蘇元和觀點》美國債務創新高 世界用「黃金」表決信任
[Newtalk新聞] 2025年下半年，全球金融市場進入歷史性轉折。黃金價格突破每盎司4,000美元、白銀同步暴漲，象徵「貨幣信任」與「資產結構」的重組。不同於以往的投機行情，本輪漲勢大部分原因被直指為各國央行的實體買盤。
根據世界黃金協會（WGC）資料，全球央行已連續三年（2022–2024）淨買入黃金逾1,000噸，創1960年代以來罕見高位。中國人民銀行自2022年底起大幅增持，土耳其、波蘭(最大黃金買家)、印度與卡達等國亦相繼跟進。今年8月各國央行再增持19公噸，反映官方需求仍強勁。BullionVault研究主管艾希（Adrian Ash）指出，連央行也難逃「害怕錯過行情」（FOMO）的心態。
在這股全球購金潮中，台灣央行持有424公噸黃金，全球排名第15位，帳面市值約1.8兆元新台幣。央行總裁楊金龍近日表示：「我們不會賣黃金，若外匯存底充足，會考慮再買。」
從避險工具到信任錨定
黃金的角色正在轉變。過去它被視為通膨或戰爭時的短線避險標的，但這次金價與股市同漲，顯示其已成為體制性信任的象徵。投資者一方面押注AI與科技繁榮，另一方面則對貨幣制度不確定性提早對沖。金價漲的不只是通膨，而是「全球信任的價差」。各國以黃金重建「金融主權」，反映出美元霸權的動搖與主權信用體系的再定價。
美國政策矛盾推升金價
美聯儲於2025年9月啟動降息，美元指數雖近日有微漲，但仍偏向走弱態勢(圖一)，顯示市場對美國財政紀律與債務可持續性憂慮加深。美國聯邦赤字佔GDP比重約6％(圖二)，國債利息支出突破1兆美元，又根據美國財政部截至10月21日數字顯示，聯邦政府債務總額首次突破38兆美元、創歷史新高，凸顯財政赤字與舉債動能的加速。
當貨幣與財政政策互相掣肘，美元資產信任下降，黃金自然成為「體制風險的對沖標的」。
黃金不生息 卻是主權金融防火牆
歷史顯示，黃金長期牛市常出現在「實質利率為負、貨幣信用受質疑」的時期。當前全球通膨仍高於名義利率，政府債務與能源轉型成本上升，構成金價的結構性支撐。更深層的推力來自制度信任的轉移，從美國凍結俄羅斯外匯儲備的事件，促使各國尋求「去政治化」的資產保障。《亞洲時報》寫道：在美國及其盟國凍結俄羅斯外匯儲備後，包括中國、印度、沙特阿拉伯和土耳其等國央行始將外匯儲備轉向黃金，而不是國債。美國分析家大衛·戈德曼更直指，凍結俄羅斯在西方的資產嚴重損害美國的利益，因為此舉削弱世界對美元儲備體系主要資產-美國國債的信心。
黃金雖不生息，卻永不違約，正成為主權金融的「防火牆」。
信任重建下的黃金新時代
黃金突破4,000美元，不僅是價格現象，更是全球金融秩序重塑的結果。各國央行透過黃金儲備重新定義「信用」與「安全」。對台灣而言，如何在維持外匯穩定的同時，建立兼顧主權防禦與長期信任的黃金策略，將是關鍵課題。
在AI浪潮、通膨陰影與貨幣懷疑交織的時代，黃金不再只是歷史的遺物，而正成為新金融時代的制度基石。
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#投資一定有風險，投資有賺有賠，投資前應檢視自身能力，申購前應詳閱公開說明書。
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新頭殼 ・ 4 小時前1分鐘讀財經》新台幣升值狂潮掰了？逼近31元大關 公股銀預測後市
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中時財經即時 ・ 4 小時前
黃金上演12年最慘烈崩盤！單日狂洩逾5% 高盛驚呼「妖股式」暴跌
[Newtalk新聞] 《每日經濟新聞》在騰訊網上發布報導稱，10 月 21 日，倫敦現貨黃金價格上演一場驚心動魄的「高臺跳水」，盤中一度暴跌 6.3%，最終收跌 5.31%，創下 12 年來最大單日跌幅，並錄得有記錄以來第 15 大的單日跌幅。這場突如其來的巨震被高盛交易員形容為「妖股式崩盤」。金價自盤中高點 4375.59 美元/盎司急墜，本周累計下跌 3.35%，收於 4107.92 美元/盎司，結束連續 9 周上漲，多家機構指出，此次大跌實則早有技術警報，包括市場出現「美股 金銀 美元」同漲異常組合、黃金處於極度超買狀態、技術面觸及三倍標準差上限，以及黃金 ETF 隱含波動率飆升等多項訊號。 民生證券分析師邵翔指出，大跌前市場出現顛覆傳統金融邏輯的資產同漲局面，此種組合不可持續，預示短期調整。國金證券報告進一步解釋，黃金短期和長期價格明顯超買，今年以來倫敦現貨黃金已累計創下 45 次歷史新高，自 8 月 21 日至今漲幅約 30%，而根據過去五年觀察，金價短期快速上漲幅度上限通常為 30% 左右，大漲結束後一個月平均回撤 4%，因此本次大跌主因前期超買後的技術性回檔。國信證券則
新頭殼 ・ 1 天前
《基金》台股ETF績效洗牌 科技族群讚
【時報-台北電】隨著台美重量級科技大廠陸續揭曉第三季財報，市場資金的關愛眼神再次回流科技族群身上，統計台股ETF近一周表現前十強，可以發現布局半導體、AI族群相關的ETF就有4檔進榜，包括台新臺灣IC設計（00947）、台新AI優息動能（00962）、凱基台灣AI50（00952），以及群益半導體收益（00927）。 另外進榜的還包括2檔高股息ETF、2檔市值型ETF，以及2檔電動車題材ETF，顯示科技大廠財報利多激勵，點火相關題材ETF股價表現。 凱基00952研究團隊表示，隨著AI需求持續強勁及消費性電子新品備貨旺季來臨，電子產業預計將持續支撐台灣出口成長。有鑑於AI晶片規格不斷升級，AI晶片密度持續升高，對先進製程與封測技術的良率要求也將不斷升高，台灣相關供應鏈擁有領先對手的技術與在地化供應鏈優勢，可望成為AI趨勢浪潮下的第一線受惠者。 凱基團隊指出，中美關稅戰滯後效應變數尚存，AI科技產業景氣能見度相對高，聚焦布局相關應用的AI題材ETF，值得留意伺機分批布局，參與AI紅利掌握企業獲利成長契機。 台新臺灣IC設計動能ETF基金（00947）研究團隊表示，儘管美國政府關門，但市場
時報資訊 ・ 4 小時前《基金》境內外黃金ETF淘金 專家授訣
【時報-台北電】金價高漲帶動全球掀起「黃金投資熱」，投資人若想用ETF參與行情，晨星點名就境外黃金ETF而言，以SPDR Gold MiniShares（GLDM）費用率最低、最適合長期持有；而SPDR Gold Shares（GLD）流動性最高，最利短線交易。法人表示，若基於稅負及方便性考量，國內黃金ETF則勝出，是台灣投資人長期布局首選。 晨星分析師Bryan Armour表示，雖然黃金ETF皆以實體黃金為標的，但在費用率與交易成本上存在顯著差異，「黃金就是黃金，差別在於你花多少代價持有它。」他指出，投資人挑選黃金ETF時應聚焦兩大面向──管理費用（Fees）與交易成本（Trading Costs）。由於這些基金持有相同資產，費用與流動性差異最終決定報酬高低。 截至2025年9月底，GLDM費用率僅0.10％，為主要黃金ETF中最低；IAU為0.25％；而市場龍頭GLD的費用率高達0.40％。由於三檔黃金ETF皆持有實體黃金，費用率高低直接影響長期報酬。對長期持有者而言，低費用率代表更高的淨報酬。在交易成本方面，GLD則以極低價差勝出。截至2025年9月底，GLD平均買賣價差僅0.
時報資訊 ・ 4 小時前台股高檔震盪 法人：本週聚焦台美重量級財報
（中央社記者曾仁凱台北27日電）台股上週高檔震盪，23日收在27532.26點，週漲229.89點。法人分析，本週台、美將進入超級財報週，包括台達電、光寶科、聯發科，以及美國微軟、Alphabet、META、蘋果、亞馬遜等重量級科技公司，都預計公布財報，結果將牽動股市。
中央社 ・ 4 小時前巴西、美國「立即開談」，川普與魯拉場邊會後啟動關稅解套時程
【財訊快報／陳孟朔】路透報導，巴西總統魯拉(Luiz Inacio Lula da Silva)與美國總統川普(Donald Trump)在吉隆坡場邊會談後表示，雙方團隊將「立即」展開關稅與相關議題磋商，力拚為雙邊貿易找出可行解方。川普稱「有機會為兩國達成不錯的協議」，釋出緩和訊號。此次對話旨在化解美方於8月把大多數巴西輸美商品關稅由10%拉高至50%後的緊張局面。魯拉重申先前對加稅舉措的質疑，並指巴美長期貿易結構應回歸「互利共贏」；巴西外交部長維埃拉(Mauro Vieira)指出，雙方將制定談判時程與涉談清單，並已提出在磋商期「暫停加徵關稅」的要求。美方與會名單包括財長貝森特(Scott Bessent)、國務卿盧比歐(Marco Rubio)與貿易代表格里爾(Jamieson Greer)。巴方關切議題除關稅外，也涉及對巴西官員的制裁安排與後續評估機制，盼藉由政策溝通降低不確定性、為企業採購與投資決策贏得時間。市場人士表示，若美巴能在關稅節奏上取得階段性共識(例如談判期內的暫停或回調機制)，配合敏感品項的排除名單與時程設計，對大宗商品鏈(黃豆、肉品)、製造中間財與物流定價可望形成
財訊快報 ・ 4 小時前【國票金控晨訊】台股震盪向上挺進
日期：2025年10月27日※操作建議與結論聯準會降息機率大增，美股收漲 台股震盪向上挺進，留意大電流族群今日盤勢及未來走勢：(台股震盪向上挺進，留意大電流族群)九月CPI數據符合市場預期，提振聯準會十月降息一碼決策，美股四大指數於台灣光復連假期間全數收漲，幅度介於1.32% 至+4.48%，台積電ADR於連假期間上漲2.01%，台指期上週四夜盤上漲186點，預期台股開高震盪，盤中科技權值以及AI相關持續領軍，挹注再創新高。※短線看法近兩個交易日台股皆出現開低走高格局，顯示低接買盤持續湧入，加上當前AI仍為盤面主流，加上十月降息一碼大致抵定，川習會如期舉行，再不確性淡化之下，預期台股多方信心回歸，有望引領指數再攀新高峰。※操作建議當前AI股族群中，受惠輝達宣布2027年將採用高達800V的設計，進而帶動台達電、光寶科股價先前表現強勢，預期在大電流趨勢抵定之下，電源雙雄股價仍有表現空間，當前應持續偏多看待。※重點產業與族群大電流族群 – 2301光寶科、2308台達電觀點：NVIDIA預告2027年導入800V 高壓直流架構，以支應次世代機櫃高達600kW的功耗需求，為電源供應鏈開啟新動
中央社財經 ・ 4 小時前券商晨訊台股投資建議摘要 (1) 2025年10月27日
【統一證券】本週起進入科技股財報季重頭戲，加上Nvidia GTC大會，AI供應鏈仍將聚焦投資目光；10月底前FED降息在即，加上川習會迎來協議進展的利多等，有利市場風險資產偏好。【國票證券】近兩個交易日台股皆出現開低走高格局，顯示低接買盤持續湧入，加上當前AI仍為盤面主流，10月降息1碼大致抵定，川習會如期舉行，不確性淡化之下，預期台股多方信心回歸，有望引領指數再攀新高峰。
中央社財經 ・ 4 小時前《基金》債券ETF除息潮 4檔年化配息率亮眼
【時報-台北電】10月底前還有13檔債券ETF將除息，其中，年化配息率超過5％共有4檔，依序為第一金優選非投債8.98％、國泰新興投等債6.02％、元大優息投等債5.47％，及元大投資級公司債5.39％。投信法人指出，美國聯準會在9月宣布降息1碼後，主席鮑爾明確表示，這是預防性降息，接下來市場仍高度預期年底前持續降息的可能性。其中，非投資等級債券可望持續受惠降息所帶來的資金行情，推升表現空間。 第一金優選非投債ETF經理人王心妤分析，美國經濟持續穩健，第三季經濟成長率預估達3.8％，衰退可能性低，具備高殖利率優勢的非投資等級債券可望持續受惠降息所帶來的資金行情。不過，王心妤指出，降息循環啟動，但中美關稅衝突、移民政策，加上美國政府關門等因素，仍帶來不確定影響。 王心妤提醒，市場持續關注已延宕逾三周的美國政府關門危機，市場仍將在不確定因素干擾下持續震盪，投資組合中宜納入防禦性資產，以因應市場較大波動變化，此時宜挑選存續期較短的債券，強化投資防禦力，同時也較不受利率波動影響。 此外，隨著降息，利率有下行空間，也可望帶動債券價格上漲，短天期非投資等級債券ETF正具備進可攻、退可守，適合現階段
時報資訊 ・ 4 小時前
不滿反關稅廣告 川普揚言對加拿大加徵10%關稅
MoneyDJ新聞 2025-10-27 08:50:43 黃智勤 發佈美國總統川普對加拿大安大略省政府製作的反關稅廣告大感不滿，威脅對加拿大商品加徵10%關稅，並宣佈中止兩國之間的貿易談判。 綜合外媒報導，加拿大安大略省政府購買一支反關稅廣告，自上週以來在美國各大電視網播出，廣告中引用了美國前總統雷根1987年的演說錄音，警告高關稅可能帶來負面後果。 川普事後在Truth Social平台上宣佈將對加拿大加徵10%關稅，並稱將終止與加拿大的貿易談判。川普砲轟該廣告扭曲事實，聲稱雷根「重視國安並熱愛關稅」，並質疑加拿大試圖藉此影響美國最高法院推翻關稅裁決。 這支反關稅廣告在美國職棒大聯盟世界大賽首場比賽的轉播中播出，也讓川普極為不滿，質疑加拿大政府明知這是欺詐行為，卻未即時下架廣告。 安大略省省長福特事後表示，在與加拿大總理卡尼交談後，已暫停對美國的廣告宣傳活動，以便貿易談判恢復。 自川普掀起關稅戰以來，加拿大是七大工業國(G7)中唯一未與美國達成協議的國家，這波關稅廣告之爭顯示雙方尚難以達成共識。 川普政府自今年8月以來對未受《美墨加協定》涵蓋的加拿大商品徵收35%關稅，並對鋼、鋁產
Moneydj理財網 ・ 4 小時前
台積電衝1500元 台股大漲654點 跳空飛越28000
台股今（27）日早盤開高走高，來到28083點，上漲654點，漲幅2.14%，預估成交量5800億，櫃買指數則開高震盪，早盤來到266.03點，漲3.32點，漲幅1.25%。
EBC東森財經新聞 ・ 4 小時前
台股開盤上漲497點 台積電衝至1500元
[NOWnews今日新聞]美國9月消費者物價指數（CPI）略低預期，為聯準會下週再次降息鋪路，美國股市上週五（24日）全數走高，帶動台北股市今（27）日開盤上漲497.62點、來到28029.88點，...
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中央社財經 ・ 4 小時前戰車零件掉落路面！3人自行車隊行經慘摔 1人鎖骨變形送醫
小心路上異物！苗栗縣政府消防局26日晚間指出，當天早上6點西濱快速道路南下91至92公里處發生自行車騎士摔傷導致骨折事故，一行3人的自行車隊騎經西濱快速道路南下91至92公里路段時，因路上異物導致摔倒，其中1名傷者鎖骨變形，緊急送醫。據了解，可能是陸軍CM11勇虎戰車在演練途中掉落零件，導致自行車騎
自由時報 ・ 1 小時前
台股衝上2萬8創新高！早盤大漲逾660點 台積電狂飆50元
川習會前夕美中關係緩和，大陸延後執行稀土管制措施，美國不再課徵大陸商品100%關稅，刺激台股今（27日）大漲噴出，早盤以28029.88點開出，瞬間飛越28000點大關，隨後狂飆超過660點，權值股台積電漲50元，觸及1500元平紀錄，鴻海與廣達也出現超過3%漲幅。
中時財經即時 ・ 3 小時前
台股開盤》電子權值F4帶頭衝 大盤漲逾640點 高點28196
[Newtalk新聞] 台股今天(27日)開紅、衝漲640點，最高來到28196點。上櫃、電子與金融類全揚升。重要電子權值股，約9點15分前，台積電漲40元、來到1490元。鴻海漲7元。廣達漲9.5元、來到303元。聯發科漲20元、來到1315元。台達電漲50元、來到1060元。 「美股全線走揚創新高，台積電攻1500，台股攻28000，Q3財報及10月營收佳個股將提前反應。」分析師葉俊敏表示，台達電子公司泰達電斥資9530萬美元擴產，評估導入AI伺服器液冷產線部分製程段。 此外，葉俊敏也指出，台積電日本熊本二廠主體工程將在10月展開，預計2027年12月投產，將生產6奈米製程晶片。輝達GTC大會將於美東時間10月27日至29日於華盛頓特區登場，特別新增兩大主離「AI工廠」與「實體AI」。鉭電原廠陸續調漲價格，國巨、日電貿、堡達、文曄等受惠。※Newtalk提醒您：#投資一定有風險，投資有賺有賠，投資前應檢視自身能力，申購前應詳閱公開說明書。查看原文更多Newtalk新聞報導台新新光金讓地挺輝達 形象翻正 法人加碼！熱門股一次看「死117隻豬才知要送驗」胡采蘋：對不起 盧媽沒資格競爭總
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