黃金上演12年最慘烈崩盤！單日狂洩逾5% 高盛驚呼「妖股式」暴跌

[Newtalk新聞] 《每日經濟新聞》在騰訊網上發布報導稱，10 月 21 日，倫敦現貨黃金價格上演一場驚心動魄的「高臺跳水」，盤中一度暴跌 6.3%，最終收跌 5.31%，創下 12 年來最大單日跌幅，並錄得有記錄以來第 15 大的單日跌幅。這場突如其來的巨震被高盛交易員形容為「妖股式崩盤」。金價自盤中高點 4375.59 美元/盎司急墜，本周累計下跌 3.35%，收於 4107.92 美元/盎司，結束連續 9 周上漲，多家機構指出，此次大跌實則早有技術警報，包括市場出現「美股 金銀 美元」同漲異常組合、黃金處於極度超買狀態、技術面觸及三倍標準差上限，以及黃金 ETF 隱含波動率飆升等多項訊號。

民生證券分析師邵翔指出，大跌前市場出現顛覆傳統金融邏輯的資產同漲局面，此種組合不可持續，預示短期調整。國金證券報告進一步解釋，黃金短期和長期價格明顯超買，今年以來倫敦現貨黃金已累計創下 45 次歷史新高，自 8 月 21 日至今漲幅約 30%，而根據過去五年觀察，金價短期快速上漲幅度上限通常為 30% 左右，大漲結束後一個月平均回撤 4%，因此本次大跌主因前期超買後的技術性回檔。國信證券則以三倍標準差複盤，指出自 2010 年以來每次觸及該上限均出現回檔，本輪上行已達臨界點。

此外，黃金 ETF 規模在本輪上漲期間大幅膨脹，與年初交易結構形成核心區別，此類交易結構更容易以大跌形式告終。中國國金證券宏觀經濟分析師陳瀚學總結，本次下跌既有技術性因素，如交易擁擠度過高、短期漲幅過快，也有短期驅動力消退，如俄烏衝突等事件變化導致避險情緒退坡，歷史資料顯示，單日跌幅超過 5.31% 的情況共有 14 次，其中 6 次與本次類似，即大跌前半年金價處於上漲通道，後續走勢出現明顯分化：半數反彈，半數續跌。尤其值得警惕的是 1980 年 1 月 11 日案例，當時金價大跌前半年累計漲幅 39.15%，與本次 34.97% 漲幅驚人相似，而大跌後半年內累計下跌 16.9%。

PIMCO 聯合創始人格羅斯炮轟黃金已獲「迷因股」地位，Rational Equity Armor 基金經理喬．蒂蓋同樣唱空，警告貴金屬存在泡沫，實物黃金購買量達瘋狂水準。然而，摩根大通堅定看多，分析師於 10 月 23 日報告維持黃金看漲前景，認為回檔僅是市場消化 8 月以來快速漲幅，並預期隨美聯儲進入降息週期，金價將進一步上漲，至 2026 年第四季度均價或達 5055 美元。陳瀚學亦表示此次下跌屬健康回檔，黃金長期避險地位未受影響，只要全球滯脹、國際秩序動盪、美國赤字貨幣化背景未變，以美元計價黃金將持續處於長期上漲通道，作為對抗美元信用長期貶值的實物資產，是對混沌的定價。國信證券研報則指出，全球貨幣重構、去美元化、央行購金和供需失衡等長期因素支撐黃金牛市邏輯未變，但短期積累回檔壓力。

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