日圓再貶突破152 「高市交易」勝過「美國降息」高市經濟學發威

鄭國強

2025年10月23日週四上午9:47

市場預期美國聯準會還會再降息維持弱勢美元，但日圓在高市早苗確定成為首相、她將實施寬鬆政策的預期之後更弱，23日再度貶值超過152.4兌1美元。（圖片來源／翻攝自ANN頻道）

國際資本持續拋售日圓，日圓兌美元匯價23日盤中貶值到152.4，這是繼10月8日152.6以來再次貶到新低點，使得10月份的日圓走勢創8個月的新低點，反映高市早苗當選首相後，市場預期她將採量化寬鬆的政策。

華爾街和資本市場普遍預期美國聯準會到年底前還會再降息，因此比特幣、黃金、亞洲三大股市日本、韓國、台灣紛紛成為資金移動的方向，唯獨日圓，在高市早苗確定成為日本首位女首相之後兌美元反而大貶值，市場上流行著「高市交易」，放空日圓、做多日股。

高市早苗擔任首相，市場預期日圓持續走貶

20天前，10月4日，日圓兌美元維持在147.43的價位，當高市早苗當選自民總裁，並且順利當上日本首相，日圓一路急貶， 10月9 日當天還貶到152.96，差一點貶破153。

要知道，目前國際金融市場的氛圍，都是看貶美元，顧忌川普政府的操作和美國聯準會，因此很少金融標的，能夠在美元之前大貶值，日圓能夠陡峭的貶值，顯然賣方的力道非常兇猛。

當然，這和高市早苗的經濟政策有關，她在當選前的喊話，就是要讓日本發展經濟，被視為已故前首相安倍晉三的親密門徒和「安倍經濟學」（Abenomics）的堅定繼承者。

承襲安倍經濟學，高市經濟學登場

高市早苗的經濟政策體系，即「Sanaenomics」，主要建立在對安倍三箭（大規模貨幣寬鬆、積極財政政策、結構改革）的延續與深化上，但加入了更側重於國家安全和關鍵技術領域的「危機管理型投資」概念。

高市經濟學（Sanaenomics）的核心主張就是低利率和寬鬆，因此市場多預期日圓會貶到安倍晉三當首相的水準，但也顧忌美國聯準會的操作。（圖片來源／翻攝自ANN頻道）

高市早苗明確支持日本銀行（BOJ）繼續維持大規模的貨幣寬鬆政策，以達成其「從成本推動型通膨轉向由薪資成長驅動的可持續通膨」的目標。

寬鬆貨幣政策和財政支出，主張低利率環境

她曾公開表示，在日本面臨輸入型通膨且實質薪資仍在下降的背景下，此刻升息是「愚蠢的」（或應維持利率不變）。她的立場旨在防止日本央行過早或過快地收緊政策。並且透過持續的寬鬆政策，保持低利率環境，從而刺激出口和就業，並支持政府的擴張性財政支出。

在產業上，高市早苗特別鎖定在半導體、人工智慧（AI）、網路安全、能源（包括核能）以及國防等關鍵領域進行大規模的政府和公共/私營部門聯合投資。她主張加快實現將國防支出提高到 GDP 2％的目標，並可能透過編列追加預算來實現，這將為相關的重工業和科技產業帶來政策利多，因此三菱重工的股票被市場高度看好，國內還有一檔元大投信軍工ETF以三菱重工的股票為主要持股。

看來，日本媒體所預期的高市經濟學（Sanaenomics）（由 Sanae（高市早苗）＋ nomics（economics）組成）已經顯現在日圓的走勢上了，接下來就是等她開始宣布新的施政手段，以及美國的回應。

(原始連結)

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