美利可期 法人喊目500元

由左至右分美理Petar Vazharov、美董事Róbert Wessman，以及美策略暨副理Bjartur Shen。（／NOWNEWS料照）

[NOWnews今日新] 美Alvogen US，旗下品可支援美造格，少政策影，再加上高毛利的血癌名Revlimid即迎出高峰期。法人估第四季利可望季史新高，明年整年有望下年度新高，EPS有望突破30元卡，目位500元，投等「力」。

美主要事困名癌症名的造及售，症包含中神系、心血管疾病、癌症用、女性保健、重管理、疼痛解及呼吸系等域 。美9月底宣布以6.58美元，收New Alvogen Group Holdings Inc. （NAGH）100%股，取得Alvogen US 全部所有；旗下Norwich可支援美品美在地造，以符合美造回流政策，含值20美元，最快2025年底前完成交割，在明年1月入。

台新投27日公布美告，於其Alvogen US相，明年利乎面影，合效益可望完整展，且有5效，分品合在名覆加；品互；研技能力整合；得美造能力；生售一整合。

由於Alvogen US在的基地大，年量40，且有空，具商化大模生及品服，且生品良，有收FDA警告信，有望足川普「美先、美造」的政策，更有得美政府合，且避免的影 。

另，美以往在美售是Alvogen US作商，後成直售；前美的美市售比41%，公司後期升至74%，美主、洲的布局。法人估，合後美收原有的1.9至2倍，整息折前利（EBITDA）在成2倍，2026年收可望突破新台400元，EPS至少可突破30元大 。

另一方面，Celgene研的Revlimid全球多性骨髓瘤市的主流物，全球一年市110至120美金，其中美80美金，洲30美金。原Celgene跟美在2019年和解，同意授以「限制出量」方式在美上市，且在2026年1月31日前率逐年增且不超10%。

台新投指出，其和解中最大的TEVA在2025年的市率限制33%，加上Alvogen 其他名，2025年名市率多50至60%，仍未足所有市，因此有格力，毛利率有持在90%以上的高水。

由於明年第一季美Revlimid名不再受出量限制束，法人期，名可一起原市占率，可能美在此要收衰退5至10％。而名Nintedanib是2023年美Sandoz 6合作目中在市最大的品，在明年上半年在美上市，收有望上看50元。

另，美已和多重激酶抑制Midostaurin原Novartis和解，有成first-to-file，2026年正式估20元。台新投表示，估明年美收447.5，毛利率52.7%，後利88.3，EPS 到33.06元，史新高。

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相新

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