美中貿易戰也不怕 一文看懂台積電Q3法說會
財經中心/廖珪如報導
晶圓龍頭台積電(2330)今(13)日舉行Q3財報,被問及是否擔心美中貿易戰下,兩國分別對對分祭出管制手段會影響台積電營運,董事長魏哲家回應不擔心。今天台積電公布2025年第三季財報,營運全面優於預期,受惠AI與高效能運算(HPC)需求持續強勁,加上匯率走勢有利,帶動毛利率與營益率雙雙創高。公司同時上修全年資本支出至400至420億美元,顯示對先進製程需求延續的信心。
法說會上,台積(2330)公司財務長暨發言人黃仁昭表示:「台積公司 2025 年第三季的業績受惠於市場對我們先進製程技術的強大需求。進入 2025 年第四季,對台積公司先進製程技術持續的強勁需求將繼續支持我們的業績表現。」而根據對當前業務狀況的評估,台積公司 2025 年第四季的業績展望如下:合併營收預計介於 322 億美元到 334 億美元之間;若以新台幣 30.6 元兌 1 美元匯率假設,則毛利率預計介於 59%到 61%之間;營業利益率預計介於 49%到 51%之間。
Q3營收總回顧 HPC為最大動能
根據凱基投顧整理,台積電第三季美元營收達331億美元,季增10.1%、年增40.8%,超越公司原先財測上限;以新台幣計達9,899億元,季增6%、年增30.3%。毛利率59.5%、營益率50.6%,分別高於財測區間2至3個百分點,每股盈餘17.44元,較上季的15.36元顯著成長。凱基指出,匯率表現優於假設值(實際29.91兌美元對比預估29),以及成本結構優化與產能利用率提升,是本季毛利率優於預期的主要原因。惟海外晶圓廠初期投產效應,仍對毛利率造成部分稀釋。
從產品結構觀察,先進製程持續主導營收。第三季N3製程占晶圓營收23%、N5為37%、N7為14%,合計N7以下製程比重達74%。應用別來看,HPC仍為最大動能,占總營收57%,智慧型手機占30%,車用與物聯網各占5%。
AI需求旺盛 上下游客戶500家整合
凱基表示,台積電今年資本支出上修至400至420億美元,約七成投入先進製程,反映N3、N2系列需求旺盛。公司強調,AI相關需求仍保持暢旺,企業AI與主權AI同步崛起,導入期前置兩至三年,目前正與逾500家客戶及其下游客戶合作,以確保在高需求環境下維持獲利成長。
在全球布局方面,亞利桑那州廠區在美國聯邦與地方政府支持下加速擴建,並計畫取得第二塊大型土地形成獨立Gigafab叢集,導入N2與更先進技術。日本熊本一廠已於去年底量產且良率佳,第二廠已動工;德國德勒斯登廠則按計畫推進。台灣本地則持續於新竹與高雄科學園區興建多期2奈米廠,並同步擴充先進封裝產能。
在技術藍圖上,台積電確認N2製程將於本季稍晚量產,良率表現良好,並預計2026年在智慧型手機與AI雙應用驅動下加速放量。強化版N2P與採用「Super Power Rail」架構的A16製程預計於2026年下半年量產。凱基研判,N2家族將成為台積電未來數年最重要且壽命最長的製程節點。分析師指出,儘管海外擴張初期將稀釋毛利率約2至3個百分點,但隨產品組合優化與N3良率提升,整體獲利結構仍具韌性。凱基評估,AI與先進製程的長期需求將持續推動台積電在2026年進入新一輪資本支出高峰。
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