熱門股/每天加點記憶體 8檔台股還會衝上雲霄?
財經中心/廖珪如報導
近期記憶體紅火,會是一時炒作嗎?華南投顧報告指出,目前 DRAM 主流型市場約占 80%,以高容量 DDR4 與 DDR5 為主流,應用於 Data center\PC 等。利基型市場約20%,以DDR3 與低容量 DDR4為主,應用於工控與醫療;供給方面:以三大原廠為主(三星、美光、SK 海力士),約占95%,中國長鑫存儲約2~3%,南亞科占 1%。
歷史行情中,報告顯示,新一代 DRAM(如 DDR5)通常因封裝尺寸更小、頻寬更高、功耗更低等優勢,價格會高於前一代。然而,市場供需變化仍可能導致價格倒掛。以 DDR4 與 DDR3 為例.兩者曾在2020 年底及 2021 年底出現兩次價格倒掛,原因在於疫情初期需求疲弱,三大原廠縮減產能;隨後疫情中期居家辦公需求大增,導致供應不足。
在供給減少且需求激增的情況下,市場出現供不應求,下游客戶因終端需求強烈而加速轉向 DDR4,最終經過約5 個月及12 個月才結束倒掛現象。華南分析,本次行情:此次價格倒掛的主因在於三大原廠與中國長鑫存儲加速退出 DDR4,轉向DDR5與 HBM 等高階市場,造成 DDR4 供給大幅縮減,進而使 DDR4 溢價於 DDR5。然而,在終端需求並未顯著增長下,下游客戶對投入大規模 CAPEX 意願偏低,傾向持續購買高價DDR4.以及 AI需求強勁帶動。
供需倒掛
因此,本次倒掛僅為供給端收縮所致.而沒有強勁需求的帶動,預期將延後升級至 DDR5的時程,因此 DDR4倒掛情形推估將延續至 2Q26NAND 方面:預期 2026年 NAND 供需平衡,有望出現至2%缺口:先前手機、PC 消費疲弱,導致 NAND 市場降溫,預期將有所好轉,主因以下兩點,第一、存貨經過近兩年調整以趨於健康,不像過往從高庫存開始調整。
八檔台股
第二、CSP 業者為了避免2026年NAND缺貨,已大量下單,為明年需求提供一定的支撐。預期2026/2027NAND 缺口分別為2%/3%。對南亞科(2408)投資評等為買進,目標價120元,預估2026年稅後 EPS 為8.16元,投資建議在本淨比 1.8~2.4倍區間操作、而群聯(8299)投資評等為買進,目標價1000元,預估 2026年稅後 EPS為41.21元,投資建議在本益比20.0~24.0倍區間操作。
群益證券投顧則看好旺宏(2337)、華邦電(2344)、南亞科(2408)、晶豪科(3006)、鈺創(5351)、宜鼎(5289)、力積電(6770)、群聯(8299)。報告認為,Al驅動記憶體供需失衡加劇,HBM產能排擠效應引發各產品漲價,三星、美光、SK海力士等相繼宣佈調漲售價,DRAM產品漲幅普遍15~30%,NAND Flash也上調5~10%,DDR4半年累計漲幅更超過200%。
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