台營建業投資已趨谷底 專家：央行Q4仍不會調整信用管制措施

中央銀行在去年9月針對國內房市祭出第7波選擇性信用管制，堪稱史上最嚴管制措施。星展集團資深經濟學家馬鐵英今天(21日)指出，從歷史趨勢圖來看，台灣營建業投資已經趨於谷底，再緊縮空間不大。不過，由於國內銀行不動產放款占總放款集中度仍高，預估央行要在第四季調整信用管制措施的機率不大。

台灣中央銀行在去年9月針對房市實施第七波選擇性信用管制。包括自然人名下有房者，第一戶購屋貸款不得有寬限期；自然人第二戶購屋貸款最高成數降至5成，且擴及全國；另外，公司法人、自然人高價住宅及第三戶(含)以上購屋貸款，最高成數由4成降為3成；餘屋貸款最高成數也降至3成。第七波選擇性信用管制，也被稱為史上最嚴厲的房市管制措施。

星展集團21日舉行第四季投資暨經濟展望說明會。資深經濟學家馬鐵英指出，從過往歷史來看，台灣房市有幾段下滑週期，包括2000年至2001年網路泡沫期間；2008年至2009年全球金融海嘯期間；2014年到2016年台灣政策打炒房導致房市下行。

馬鐵英指出，央行祭出的第七波選擇性信用管制實施至今，已經超過1年，如果從建築施工許可證的指標來看，國內營建業投資收縮相當大，和過往3段房市下行的週期來看，收縮程度已經非常接近，營建業投資也幾乎處於谷底階段，再收縮的空間也有限。

不過，馬鐵英也認為，儘管營建業投資趨於谷底，但預期央行要在第四季調整信用管制措施的機率不大。馬鐵英說：『(原音)從交易量到營建業的投資，還有包括到房價都是在大幅度的下跌，但是如果我們看貸款指標話，不動產貸款的指標其實目前修正的幅度可能還不夠。左邊這個圖是銀行不動產貸款，它的成長速度，我們看到它在放緩，但是可能放緩的幅度並不夠。如果是和歷史上其他幾個房地產調整週期相比的話，目前的不動產貸款，修正的幅度可能還不夠。』

馬鐵英也認為，目前不動產貸款仍然占銀行總貸款大約36.7%，比重仍相當高，必須集中度進一步改善後，才有可能看到央行針對不動產信用管制措施調整的可能性。