H200解禁點火想像力！大摩點名「這神股」目標價衝1688元：股價還有戲繼續飆

FTNN新聞網

2025年12月14日週日上午8:20

台積電

2330.TW

1,480(0.68%)

NVDA

175.02(3.27%)

[FTNN新聞網]記者莊蕙如／綜合報導

美國政府鬆綁輝達H200晶片出口中國大陸，引發市場重新評估亞洲AI半導體供應鏈走向，摩根士丹利（大摩）最新觀點指出，真正的關鍵不只在於中國是否大量採購H200，而是台積電在這波政策變化中，仍穩居「先進製程核心供應者」與「合規代工夥伴」的雙重優勢位置，只要中國端AI需求順利銜接，台積電後市仍具延伸想像空間。

美國政府鬆綁輝達H200晶片出口中國大陸，引發市場重新評估亞洲AI半導體供應鏈走向（示意圖／Unsplash）

大摩指出，目前正密切觀察中國政府與當地雲端服務供應商（CSP）對H200的實際採購態度，相關回饋將成為後續修正預估的重要依據。以營收貢獻來看，每生產100萬顆H200晶片，台積電約可挹注13億美元代工收入，單顆晶片不含HBM的代工價值約1,300美元，顯示即便不是爆量出貨，只要需求啟動，對營運仍具實質支撐。

在評價面上，大摩維持台積電目標價1,688元，投資評等續給「首選」與「優於大盤」。分析指出，雖然美國政府對輸往中國的H200晶片加徵25%費用，透過關稅形式回收，但這項措施更多是提高中國AI發展成本，對台積電本身的接單與製程地位影響有限。

從產業實務來看，大摩調查發現，多數中國高效能運算（HPC）客戶已提前因應出口規範，透過調整晶片運算能力以符合美國限制，僅有少數設計因效能超標，需依ECCN 3A090代碼另行申請許可。這也意味著，中國市場並非全面被阻斷，而是以「合規版本」持續運作。

進一步觀察台灣AI半導體供應鏈，大摩認為，H200的生產動能有望一路延續至2026年。中國市場在推理運算端，短期仍以5090等遊戲GPU、調整版Hopper架構晶片及部分本土方案為主，但H200的生態系逐步成熟，加上龐大的開源程式碼支援，使其在特定應用場景仍具吸引力。

整體而言，大摩認為，H200解禁不只是單一產品議題，而是再次凸顯台積電在全球AI半導體版圖中難以取代的關鍵角色，只要需求端釋出正向訊號，市場對台積電的想像空間，恐怕還沒走到盡頭。

◎《FTNN新聞網》提醒您：本資料僅供參考，投資人應獨立判斷，審慎評估並自負投資風險。

其他人也在看

大摩：台積具想像空間

美國批准輝達（NVIDIA）向中國大陸出口H200晶片後，摩根士丹利（大摩）證券最新觀察，目前正等待中國大陸政府與當地雲...

聯合新聞網・ 1 天前・發起對話

路透：H200供不應求　輝達考慮擴產因應

[NOWnews今日新聞]近來美國總統川普（DonaldTrump）拍板放行輝達（Nvidia）H200晶片輸往中國，有知情人士透露，由於訂單超出了目前當前產能，輝達已告知其中國客戶，正評估增加產能的...

今日新聞NOWNEWS ・ 7 小時前・ 3

摩根士丹利：網路安全可能是市場低估的投資良機

蘋果與 Google 警告全球網路威脅，摩根士丹利指出網路安全可能是被低估的投資機會。隨著 AI 與雲端安全增長，網安企業市場規模可望快速擴大，投資人可關注 NetSkope、Okta、Palo Alto 等公司。

鉅亨網・ 4 小時前・發起對話

這檔「記憶體封測廠」收歷史新高！卻遭三大法人反手提款5.3億元　再揮刀猛砍中環破1萬張

[FTNN新聞網]記者張書翰／綜合報導台股加權指數今（12）日受惠於美國聯準會（Fed）降息1碼，符合市場預期，上漲173.27點，漲幅0.62%，終場以28198.02點作收，...

FTNN新聞網・ 1 天前・ 1

鋼市低迷　中鋼：逆境中鑿光、靠轉型迎藍海

[NOWnews今日新聞]「中鋼在逆境中不能等光，要自己鑿光」，中鋼董事長黃建智表示，當前的鋼鐵市場存在短期國際需求低迷及產能嚴重過剩，長期又面臨減碳壓力與供應鏈重組等嚴峻考驗，不能被動等待市場變好，...

今日新聞NOWNEWS ・ 23 小時前・ 1

人類能跟機器人合體！韓國「機械外骨骼」辦到了

韓國科學技術院（KAIST）攜手Angel Robotics推出的WalkON Suit F1，鎖定的是「完全性截癱」族群，目標不只是復健展示，而是讓使用者在日常生活中真正站起來、走出去，重新掌握行動主導權。

三立新聞網 setn.com ・ 23 小時前・發起對話

國泰世華CUBE卡明年權益出爐！新增「充電停車」造福電動車主

電動車車主有福了！擁有600萬卡友的國泰世華銀行CUBE卡12日公布2026上半年新信用卡權益，大部份幾乎維持不變，其中看準電動車市場快速成長與智慧出行需求，「集精選」權益明年將擴增「充電停車」消費場域，通路涵蓋U-POWER、EVOASIS、EVALUE、TAIL、iCharging、車麻吉（不含加油）、uTagGo（不含月租停車）等，於指定通路消費享2%至3.3%小樹點回饋。

Yahoo奇摩股市・ 1 天前・發起對話

外資回頭狂買 18檔出頭天

台股11月遭外資狂提款近3,749億元，終於在12月首周迎來強勁的轉折，單周買超台股526.65億元，12月累計買超亦達到781.19億元，少了外資拖後腿的台股急奮起，一度問鼎歷史新高點，由台積電（2330）、南亞科（2408）領軍的18檔外資加持股出頭天，有機會憑藉著籌碼的優勢，一路旺下去。

工商時報・ 1 天前・ 4

記憶體漲價延續至2026！DDR3、DDR4供給緊縮這幾家台廠迎利多！

雜誌官方line＠財經資訊不漏接 AI伺服器、AI PC與手機終端設備推升記憶體需求，帶動DRAM、NAND與NOR報價上漲。市場預期記憶體上行週期將延續至2026年上半年，台系晶圓廠與模組廠可望受惠。全球記憶體市場重回上行軌道。隨著三星（Samsung）、海力士（SK hynix）、美...

Money 錢・ 6 小時前・ 2

火力全開衝破800元！「這重電股」訂單排到2028年　AIDC狂單、外銷爆發撐起2026黃金成長曲線

[FTNN新聞網]記者莊蕙如／綜合報導重電指標股華城（1519）成為市場焦點，隨著AI資料中心、外銷訂單與台電強韌電網需求齊發，公司接單能見度已一路拉長至2028...

FTNN新聞網・ 4 小時前・發起對話

美開放H200銷陸　路透：輝達擬為中國大陸強勁需求提高產量

美國政府同意人工智慧（AI）晶片大廠輝達向中國大陸出口H200晶片，引發關注。路透社獨家報導引述兩名消息人士說法指稱，輝達告訴中國大陸客戶，該公司考慮增加其H200晶片產量，這款晶片訂單超出現有產能。

中廣新聞網・ 1 天前・ 1

【時報-台北電】釉料廠中釉（1809）新材料事業部投入電動車、半導體供應鏈的研發創新；中釉指出，螢光玻璃片（PiG）產品已導入中國電動車高階車款，並打進韓國車廠供應鏈。開發的低介電玻璃及電子級玻璃材料也已送樣測試中。中釉積極投入產品多元發展提升營運價值，其中陶瓷事業的產品有防滑釉、功能釉、印刷釉等；建築材料事業有康邁隔音墊、高功能隔熱節能礦物塗料等；新材料事業有玻璃／陶瓷瑩光片、低介電玻璃（Low-DK Glass）、固態電池用電解質隔離膜材料等。建材事業中的結晶化玻璃產品，近期已簽約的有T3航站之A14捷運站、艾斯摩爾（ASML）林口新廠、台中BMW旗艦展示中心。中釉指出，未來朝大型建案及公共工程持續推動。在陶瓷事業部，中釉指出，孟加拉與斯里蘭卡地區需求成長，也銷往非洲西部貝南國家；2025年持續開發沙烏地阿拉伯市場。年底前設立越南分公司及工廠生產陶瓷成釉，整合當地原物料資源及分散地緣政治風險。新材料事業方面，中釉開發的低介電玻璃及電子級玻璃材料，延伸產品應用至電子／半導體產業，另外，開發固態電池用之固態電解質隔離膜材料，配合客戶進度送樣測試中。(新聞來源 : 工商時報一袁

時報資訊・ 1 天前・發起對話

快訊／非科技股殺出重圍　美股開盤「它」一度飆漲12%

幾天前美國聯準會（Fed）已祭出降息一碼，不過因為AI科技的疑慮持續延燒，上個交易日大盤呈現漲跌互見。聚焦到個股，博通（Broadcom）財報出爐，營收與獲利雙創新高，但對AI產品展望不明；還有非科技股的lululemon財報，同樣是雙雙優於預期，但兩家的走勢不同，今（12）日美股開盤，博通暫走跌、lululemon一度上漲超過12%。

三立新聞網 setn.com ・ 1 天前・ 2

財劃法不副署、反年改案比照政人士喊話：在野可循憲政救濟

「財劃法」覆議案遭立法院否決，府院高層已拍板「不副署、不公布」，此將成憲政首例，賴清德總統與行政院長卓榮泰15日將對外說明；至於12日三讀的停砍年改相關法案，也朝「不副署、不公布」規劃，但仍須待法案送抵總統府與行政院後再正式宣佈。政人士強調，在野如果對政院決策不滿，也可以有合法合憲的救濟手段，按

自由時報・ 6 小時前・ 14

《各報要聞》16檔投信作帳有錢力

【時報-台北電】時序接近年底，投信拚年底績效僅剩下最後13個交易日，檢視所有台股共同基金至11月底持有的前十大持股中，在12月以來持續買進，且在台股本周創下歷史新高後，加碼力道仍不減反增的個股中，包括鴻勁、智邦、日月光投控、聖暉*、信驊等，有望成為投信年底作帳潛力股。根據CMoney統計，11月底時138檔台股共同基金的前十大持股中，12月以來獲得投信累計呈現買超、近五日持續買進、且目前投信持股比例仍低於15％，具有加碼空間之個股，依據上周買超金額排行前16檔依序為：台積電、鴻勁、智邦、日月光投控、聖暉*、信驊、奇鋐、欣興、華城、威剛、定穎投控、台光電、大量、昇達科、創意、新應材等。其中，鴻勁、聖暉*、信驊、奇鋐、華城、威剛、定穎投控、台光電、大量、昇達科、創意、新應材等股本皆在50億以下，獲拉抬的潛力相對較大。台新投顧副總黃文清表示，年底屬於集團與投信的作帳期間，目前為歐美消費旺季與AI出貨旺季，有利於作帳行情發酵，資金面來看，美國降息1碼，而台灣預期不會降息，在美國降息趨勢持續且明年仍有空間的情況下，台美利差縮小趨勢，有利資金回流，且年底屬台股資金行情旺季，有利於台股表現，看

時報資訊・ 5 小時前・發起對話

攜手光聖搶攻矽光子商機！這「磊晶廠」半月暴漲近8成　10月自EPS年增40倍轉盈