AI推論時代開戰！輝達聯手英特爾、AMD賭上10%股份的晶片權力遊戲

加入《Money錢》雜誌官方line＠財經資訊不漏接

當所有人還在驚嘆AI「訓練」有多燒錢時，一場更關鍵的戰爭，已經在另一個戰場打響。這個戰場，叫做「推論」（Inference）。

看懂它，你才能明白最近巨頭們的所有舉動，輝達（Nvidia，美股代號NVDA）為何要與死敵英特爾（Intel，美股代號INTC）結盟，以及超微半導體（Advanced Micro Device，美股代號AMD）為何要用10%的公司股份，去換一張入場券。這是一場關乎晶片巨頭生死的權力遊戲。

要理解這場遊戲，我們必須先明白「推論」到底是什麼，以及它為何如此重要。

AI推論時代來臨 CPU＋GPU協同效率加倍

過去，AI的核心是「訓練」（Training）。這是一個一次性的、投入巨大的研發專案，就像打造一個博學的專家。OpenAI將海量資料餵給模型，讓它學習知識。

在這個階段，GPU（圖形處理器）是絕對的主角，負責進行大規模的平行運算。但現在，模型已經訓練完成並正式上線。場景完全改變了。它不再是一次性的專案，而是需要7×24小時不間斷地為全球海量用戶提供即時服務。這就是「推論」—將已經學到的知識，應用到解決實際問題中。

我們來想像一個實際場景，當你向ChatGPT提問：「這個新來的FOMO研究院是誰？」

在這個全新的應用場景，CPU（中央處理器）和GPU的角色與互動模式發生了根本性的變化。推論的過程，本質上就是一場由CPU作為「任務指揮官」，與GPU這個「知識庫」之間極其快速的「乒乓球賽」。

1. CPU發球：CPU接收到你的問題，將其分解，然後向GPU發出第一個指令，「分析『FOMO研究院』，這是什麼類型的實體？」

2. GPU回球：GPU從其龐大的知識庫中檢索，回傳了「新晉財經博主」。

3. CPU再次擊球：CPU立刻接過這個資訊，並結合上下文，發出第2個指令，「很好，他在哪些平台活躍？」

4. GPU再次回球：「Facebook，Threads和Substack」。

5. CPU發出決勝球：CPU繼續追問：「他的內容品質如何？給個總結。」

6. GPU最終回球：「人氣竄升中，以提供獨到見解聞名。」

這個「CPU提問→GPU回答→CPU再提問」的循環，會以極高的頻率快速進行。如果CPU這位「指揮官」與GPU這位「資料庫」之間的溝通有延遲，用戶就會感到卡頓。

在「推論時代」，CPU＋GPU的協同效率，比單純的GPU性能更重要。

AMD手握AI發展雙引擎 輝達祭出2王牌建護城河

正是在這個「推論時代」，AMD看到了挑戰輝達霸權的絕佳機會。因為AMD是市場上唯一一家同時擁有頂級CPU（Ryzen/EPYC）和頂級GPU（Instinct）的公司。

理論上，他們可以打造出「天生一對」的晶片組合，讓CPU和GPU之間的「乒乓球賽」打得更流暢、延遲更低。這正是AMD在推論市場上最大的潛在優勢。

面對AMD的潛在威脅，黃仁勳這位棋手，幾乎在同一時間，打出了兩張王牌，構建了一道讓對手難以逾越的護城河。

第1張牌：釜底抽薪 與Intel結盟

輝達向其「死敵」Intel投下50億美元，震驚了市場。這步棋的表面，是向華盛頓遞出的「投名狀」。但其真正的殺招，是直指AMD的優勢核心。

輝達的目的，是希望Intel這位CPU市場的絕對領導者，能為其量身打造一款內建了輝達私有高速接口（NVLink）的CPU。

這等於是輝達親自為自己的GPU挑選並改造了一個最強大的CPU搭檔，從而彌補了自己沒有CPU產品線的弱點。

既然我沒有CPU，那我就讓最強的CPU廠商，變成我的人（當然順便討好了川普）。

第2張牌：資本為王 鎖定生態

更致命的是，輝達開始利用其壟斷地位產生的巨額現金流，扮演起「AI的中央銀行」。它向OpenAI、xAI等頂級AI公司進行數十億美元的股權投資。這一步棋，堪稱一石三鳥。

1.鎖定訂單：將潛在需求，變成一紙穩固的長期合約。

2.分享未來：如果這些AI巨頭成功，輝達的股權投資將獲得比賣晶片高出百倍、千倍的回報。

3.鞏固生態：當你既是軍火商，又是客戶的大股東時，客戶也只能將大單子先給你了。

輝達用這兩張牌告訴市場：技術上的優勢可以被追趕，但由「資本」和「生態」構成的權力，卻難以撼動。

不對等戰爭下 統治者與挑戰者的生存搏弈

在這場輝達精心布置的棋局中，AMD發現自己陷入了困境。

⑴缺錢：它沒有輝達那樣富可敵國的現金流，去玩「投資換訂單」的資本遊戲。

⑵缺生態：它的CUDA生態系統（能充分利用GPU進行大規模計算的模型）遠不如輝達成熟，開發者遷移成本高。

面對一個試圖包攬一切的巨無霸，AMD被迫走上了一條極具創意的「絕地求生」之路。他們向OpenAI提出了一個方案：AMD以「股票期權」的形式，給予OpenAI公司約10%的股份，作為交換，OpenAI承諾採購AMD的晶片。

對AMD而言， 這是在不動用寶貴現金的情況下，撬開頂級客戶大門的唯一方法。用未來的股權，換取當下的市場份額和生態入場券。

對OpenAI而言， 何樂而不為？既能得到免費的「金錢」（未來可變現的股票），又能獲得性能優秀的晶片，還能實現供應鏈的多元化，擺脫對輝達的單一依賴。

這就是為什麼黃仁勳在評論這筆交易時，會說出那句意味深長的話：「我很驚訝AMD會送出公司10%的股份……我想，這很聰明吧。」

這句話的意涵是：「我用現金去買未來，而你卻要用自己的身家去換入場券。這招確實聰明，但也暴露了你的無奈。」

這場圍繞「推論時代」的戰爭，從一開始就是不對等的。輝達作為市場的統治者，它正在利用自己的絕對優勢（現金流、生態），試圖成為一切—硬體供應商、系統架構定義者、投資銀行和產業的「造王者」。它的目標，是確保無論誰贏得AI的未來，贏家都必須是它的客戶和投資對象。

AMD作為挑戰者，則用盡一切創造性的方法，試圖在這場處於劣勢的戰爭中，為自己爭取一席之地。

對AMD來說，好消息是，AI這塊蛋糕正在變得足夠大，大到即使是第2名，也能活得很好，也能實現高速增長。但壞消息是，輝達正在用它的權力告訴所有人：你可以長大，但必須在我的規則之下。

這場晶片的權力遊戲，才剛剛開始。

（圖片來源：Shutterstock僅示意 / 內容僅供參考，投資請謹慎為上）

文章出處：《Money錢》2025年11月號

下載「錢雜誌App」隨時隨地掌握財經脈動