鋰電隱形冠軍是他！佐茂科技打進美系衛星供應鏈 轉盈拚爆發

財經中心／師瑞德報導

鋰電池模組廠佐茂科技（7854）即將於10月30日以每股27元掛牌興櫃，正式進軍資本市場，成為國內資本市場中又一位值得矚目的「隱形冠軍」。佐茂深耕鋰電池領域近三十年，近期更成功打入美系低軌衛星及無人機供應鏈，成為未來營運成長的強勁引擎。

明年營運續攀高峰

面對全球地緣政治風險與「非紅供應鏈」需求升溫，佐茂近年積極轉型，成功卡位低軌衛星、無人機、人形機器人等高成長應用市場。其中，在低軌衛星領域，佐茂在高雄前鎮廠建置全台首條低軌衛星專用鋰電模組產線，並已自今年9月開始小量出貨，10月起放量，預計成為明年營運最主要成長動能之一。

根據佐茂總經理吳建銘說明，該產線生產的每顆模組皆經過衛星軌道模擬測試，製程嚴謹、毛利率高於公司平均水準。吳建銘強調，9月公司營運已轉虧為盈，「全年一定是正數」，展望2026年，更將隨新品全面放量，業績持續走高。

無人機打入台美供應鏈

在無人機業務方面，佐茂也展現強大競爭力，近年成功打入台灣國防部指定標案無人機供應鏈，並與美國國防部重要供應商合作超過四年，已成為其電池模組核心供應夥伴。除軍用應用外，佐茂亦積極開發中小型商業無人機、偵查機、航拍裝置及工業巡檢機種，顯示其模組設計靈活、客製能力強，足以應對不同載具的高複雜度需求。

佐茂發言人吳謹樺指出，無人機尚未形成全球統一標準，目前仍處於高速成長與定型化競賽的階段，為具備研發與整合優勢的廠商帶來極佳切入時機。公司亦正與多家歐美客戶開發農用大型無人機市場，預期將為未來營收挹注新動能。

新興科技打開三大成長曲線

雖然新興應用尚處起飛階段，但佐茂的營運基本盤依舊穩健。穿戴裝置與工業醫療領域目前各占營收比重約20%至30%，為公司建立穩定獲利基礎。同時，公司亦在影像應用、ICT裝置及輕型電動載具等領域耕耘多年，逐步建構多元產品線與客戶群，形成營運抗風險能力。

吳建銘表示，佐茂近年來積極透過新產品研發與市場轉型，布局三大成長曲線，從傳統ICT與工醫產品的第一曲線、電動載具與能源儲能的第二曲線，到AI、機器人、航太衛星等新興科技為主的第三曲線，全力邁向智慧能源解決方案供應商之路。

穩定匯率與產能擴張助攻

財務方面，佐茂2024年全年營收達16.45億元、年增16.4%，今年上半年營收8.3億元、年增2.9%。儘管第二季因新台幣大幅升值導致匯損，使上半年出現小幅虧損（稅後虧損307萬元），但隨著美元反彈及新產品開始出貨，9月即已損益兩平、轉正。

公司指出，若不計入匯損因素，上半年稅後純益實為2390萬元，較去年同期大增62.7%，營運表現逐季改善。

打造高附加價值護城河

佐茂技術根基穩固，具備電池管理系統（BMS）專利技術，產品涵蓋高能量密度模組、智慧通訊整合及垂直供應鏈整合能力，可為客戶量身打造完整解決方案。多年來已與多家國際電芯大廠如日本、韓國、美國及中國廠商建立穩定合作關係，同時在製造端堅持MIT品質，打造出在地生產優勢。

公司表示，針對不同市場應用，電芯來源策略採取分散佈局，其中日系電芯占比超過65%，其餘則來自美系、韓系與部分陸系供應商，靈活調整原料來源以因應國際變局。

厚植實力迎戰全球化變局

隨著全球低軌衛星發射潮即將啟動，預估至2035年將達1080億美元市場規模，加上無人機與人形機器人市場百億美元起跳，整體供應鏈即將迎來爆發式成長期。佐茂已提前卡位，並搭配長期耕耘的穿戴與醫療基礎業務，將有望穩健實現「三曲線成長策略」。

佐茂10月30日登錄興櫃，背後蘊藏的不僅是營收轉正的轉捩點，更是一場深具技術含量的轉型升級之戰，亦是台灣科技產業在全球價值鏈重組中的重要布局者之一。

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