趨勢贏家2／從輝達到微軟他靠Earnings Call和2指標神抓買點

黃煜穎

2025年10月23日週四上午5:28

輝達（NVIDIA）近3年每季每股盈餘都達市場預期，符合Andrew「穩定經營」標準。

「決定一家公司長期報酬的是經營團隊的誠信與執行力！」創投出身的投資達人Andrew擅長操作美股，特別重視每季財報電話會議（Earnings Call）針對法人提問的解說，他直指，當好公司遇上逆風，就能在合理股價進場，拉升報酬率。

臉書粉絲團「美股探路客」版主Andrew創投出身，投資經歷超過20年，靠著選對賽道、順勢而為，創造年化報酬率25％的亮眼成績。正因是創投出身，Andrew對於「投資後管理」有一套嚴謹的紀律。

「過去在職場，我們被要求持續追蹤公司的治理能力。」他分享，預估未來獲利很重要，但團隊經營能力及誠信度才是長期報酬的利基點，「要是公司實際表現和市場預期落差太多，往往代表管理層掌控度不足。」

他舉輝達（NVIDIA）為例，從2022年至今，每季EPS（每股盈餘）只有兩次不如預期，符合他心中「穩定經營」的標準，「很多公司講得天花亂墜，股價先衝一波，但只要之後業績不如預期，很快就被打回原形，投資最怕的就是遇到只會說的公司。」

Andrew再三強調，不僅要聽其言，更要「觀其行」。他的作法是，每季追蹤財報後電話會議（Earnings Call），「這是確認公司經營團隊能力最直接的依據。」

舉例來說，微軟在曆年2024年第3季公布財報後，雖營收優於預期，但未來指引保守，導致隔日股價重挫6%，「若沒持續追蹤電話會議，很容易誤判公司營運轉壞，錯殺好公司。」事實上，微軟在會議中就解釋，AI服務只是短期受供應延遲影響，但後續成長力道仍強，果然隔年Azure營收年增35%，股價3個月就反彈3成。

還有一次經驗是輝達2024年第4季財報，毛利率因 Blackwell 晶片良率不佳而下滑，「美銀分析師就在Earnings Call追問：『是否已經見底？』公司給出肯定答案，隔季數據證實確實落底回升。」

Andrew說，Earnings Call中公司的回覆，經常能看出現在公司關鍵營運狀況，只要學會判斷，就能掌握進場時機，「那兩次我都趁股價盤整時進場加碼，後來證明是正確決定。」

至於進出場判斷，他主要依據本益比（PE）及本益成長比（PEG，衡量成長型股票是否昂貴或便宜的指標）為主要考量指標，「只要估值合理，股價未來就還有表現空間。」他回憶，自己曾因誤判估值而受傷，「再好的公司，買在錯的價位，也可能摔很慘。」他苦笑說，曾在太陽能公司Enphase Energy高估值時進場，結果股價腰斬，讓他上了寶貴的一堂投資課。

至於現在輝達估值如何？「以10月17日股價約183美元來看，PE約32.1倍、略高於中位數平均值30.7倍，PEG約0.9倍，略低於負一個標準差的1.14倍，可以看出整體估值合理略低。」他給出答案。

其他人也在看

高關稅下保住談判籌碼中對美出口日均10億美元

數據顯示，儘管當前美對中課徵55％關稅，但每天仍有約10億美元商品從中國出口到美國，部分產品出口額甚至較去年關稅還未增加前成長，凸顯中國產品的不可替代性。中美即將於馬來西亞進行第五輪貿易談判，分析認為，中國的出口韌性讓其在與美國談判時，擁有更多籌碼。

工商時報・ 11 小時前

股價指數期貨贏家專欄－道瓊均線齊揚多頭架構延續

中美關係改善釋出緩和訊號，加上美股進入財報季，多數科技巨頭與金融機構繳出亮眼成績單，不僅營收與獲利超越市場預期，對未來展望也多表現出審慎樂觀態度。此外，聯準會在10月與12月降息1碼的機率都逼近100％，推升美股近期持續創高。值得留意的是，24日即將公布的消費者物價指數預計將為通膨狀況提供線索，可能影響聯準會的決策。

工商時報・ 11 小時前

輝達備案地龔明鑫：至少10地點

儘管新光人壽22日宣布願與北市府合意解除地上權契約，使輝達落腳北士科T17、T18一案出現轉機，經濟部仍將於24日回覆輝達，並提出推薦土地清單。經濟部長龔明鑫22日指出，已準備多處備案，數量盡量多一些，可以達到「兩隻手（10處）」的量，他並強調，「即使備案條件差一點，也還是會提供給輝達，讓其有更多選擇。」

工商時報・ 11 小時前

MoneyDJ新聞 2025-10-23 06:17:19 黃文章發佈美股週三下跌，投資人對中美貿易動態保持警惕。媒體引述消息來源報導稱，川普政府正考慮一項計畫，擬限制向中國出口種類繁多、由軟體驅動的產品——從筆記型電腦到噴射引擎——以報復北京最近一輪針對稀土出口的限制措施。市場關注將於週五公布的9月份消費者物價指數（CPI）報告。道瓊工業平均指數10月22日終場下跌0.71%（334.33點）、收46,590.41點。標準普爾500指數下跌0.53%（35.95點）、收6,699.40點。那斯達克指數下跌0.93%（213.27點）、收22,740.40點。費城半導體指數下跌2.36%（161.70點）、收6,677.57點。道瓊指數前5大權重股當中，高盛（權重9.94%）下跌1.89%，開拓重工（權重6.87%）下跌2.05%，微軟（權重6.78%）上漲0.56%，家得寶（權重5.12%）下跌0.49%，聯合健康集團（權重4.79%）下跌1.06%。瑞穗金融集團證券交易執行董事丹尼爾·奧雷根（Daniel O’Regan）表示，受惠於人工智慧熱潮的股票正遭遇拋售，市場上多

Moneydj理財網・ 9 小時前

德國｜愛迪達上調全年財測至20億歐元

愛迪達上調全年財測，預估今年營業獲利20億歐元（約23億美元），高於先前的17至18億歐元，因為公司成功減輕美國加徵關稅帶來的額外成本，並調漲美國售價將部分成本轉嫁給消費者，例如Samba球鞋起價從90美元漲至100美元。愛迪達預定29日公布第三季財報，預計第三季營收成長12％，營業獲利7.36億歐元。

中時財經即時・ 13 小時前

美股熊短牛長強勁動能可期

美國股市迎來本波牛市的三周年，自2022年10月12日以來，S&P 500指數迄今漲幅超過8成。根據歷史經驗，二戰以來的此前12次牛市中，有六次牛市持續到了第四年，且能進入第四年的美股牛市表現出色，平均漲幅達12.9％，展現美股在熊短牛長特色下的強勁動能優勢。

工商時報・ 11 小時前

轉折關鍵…為成全輝達留在台灣

新光人壽董事會決議，將與台北市政府合意解約，讓長達數月的爭議順利落幕。從據理力爭到合意解約，新壽態度出現轉折，主要有三大主因，一是嘗試所有解套方法仍行不通；二是與北市府繼續僵持甚至對簿公堂，對三方都不是好的選擇；第三也是最關鍵的原因，順應「將輝達留在台灣」已是中央至地方與全民共識，唯有與北市府合意解約，才可能化解僵局。

工商時報・ 11 小時前

輝達總部案塵埃落定北士科房市有3利多

【記者柯安聰台北報導】新壽、北市府和輝達因總部設置的三角習題，終於在22日塵埃落定，新壽同意和北市府合意解約，只拿回原始標金與成本，將T17.T18還給北市府，僵持4個多月的總部選址，終於有一個好的結...

自立晚報・ 11 小時前

【美股盤後】收黑

（中央社台北2025年10月23日電）川普政府據報導考慮對中國實施軟體相關出口管制，導致市場風險偏好降溫，加上多家美企財報憂喜參雜，包括Netflix令人失望的財報，美股主要指數今天收黑。道瓊工業指數下跌334.33點或0.71%，收報46590.41點。標普500指數微幅下挫35.95點或0.53%，收在6699.40點。那斯達克指數下挫213.27點或0.93%，收22740.40點。費城半導體指數挫跌161.70點或2.36%，收6677.57點。

中央社財經・ 10 小時前

壽險匯率風險四大解方出爐

國內壽險業長年花費巨資進行外匯避險，成為龐大負擔。協助壽險公會研擬具體作法的會計師代表，22日提出「壽險業匯率評價在地化措施建議」，以及「長遠解決匯率風險」等四項提案的幾項原則建議，首先要求要有相關的法律依據，同時在財報上必須充分揭露數據，以及與公報不同之處的影響，以保護投資人權益。

工商時報・ 11 小時前

美中貿易緊張升溫　美股收黑

（中央社紐約22日綜合外電報導）川普政府據報導考慮對中國實施軟體相關出口管制，導致市場風險偏好降溫，加上多家美企財報憂喜參雜，包括Netflix令人失望的財報，美股主要指數今天收黑。

中央社・ 11 小時前

工商社論》留住輝達在台灣的意義

吵嚷五個多月輝達台灣企業總部落腳北士科爭議，終於在新壽22日作出合意解約重大決定，露出曙光，台北市府、新壽、輝達三方僵局終得解開，不致歹戲拖棚。留住輝達在台灣設立海外總部，對建立台美高科技供應鏈的夥伴關係，更具有重要戰略意義。

工商時報・ 11 小時前

趨勢贏家3／從工程師到美股高手　史丹佛博士手中3大持股名單曝

美股投資達人Andrew說，檢視產業趨勢和進場時機最重要，而要是能搭配波段操作，適時停利停損，更能提升報酬率；他會利用成交量分布圖觀察支撐和壓力點位，而一旦趨勢轉弱就該分批出場。

鏡週刊Mirror Media ・ 10 小時前

漲聲響起！美對俄石油公司展開制裁　國際油價再度走高

即時中心／林耿郁報導美國宣布對俄羅斯兩家大石油公司實施制裁，包括俄羅斯國營石油公司與盧克石油公司，以及旗下近30多家子公司，呼籲俄羅斯立刻同意與烏克蘭實施停火。美國財長貝森特宣布這項制裁行動時表示，現在是停止殺戮，並立即實現停火的時候。

民視財經網・ 9 小時前

台幣就能參與美股科技！主動式ETF打破指數限制　摩根00989A掛牌登場

隨著全球科技產業再度走強，美國科技股引發高度關注，摩根資產管理22日宣布，「摩根大美國領先科技主動式ETF基金」（證券代號：00989A）正式掛牌交易。這是台灣市場少數主打美國科技產業的主動式ETF，不僅讓投資人可以直接用新台幣參與全球成長最快的產業，也為國內ETF市場注入新的資產配置選項。

三立新聞網 setn.com ・ 15 小時前

川普不滿外國買便宜藥！擬祭關稅手段逼各國藥價與美國看齊

美國總統川普傳出計畫啟動貿易調查，考慮以關稅手段迫使外國政府調高藥價，讓藥品價格與美國看齊。川普批評各國以低價購入美國藥品，形容這是「全球在美國創新上搭便車」，此舉恐再掀國際貿易緊張。

鉅亨網・ 14 小時前

輝達揪伴掀AI電源革命

AI正以前所未有的速度滲透各行各業，NVIDIA與Google等產業領導者正積極推動根本性的電源架構革命，目標是將資料中心的供電標準從傳統的48V，一舉提升至400V至800V的高壓直流（VDC）架構。德儀作為行業先驅，積極與輝達合作，聯發科（2454）旗下電源管理IC公司立錡也參與其中。

工商時報・ 11 小時前

前景不明！　美股四大指數、台指期盤後全面下跌

即時中心／林耿郁報導美國政府考慮對中國實施軟體相關出口管制，加上多家美國企業財報憂喜參半，美股主要指數收黑，道瓊下跌334.33點或0.71%，收報46590.41點。標普500指數微幅下挫35.95點或0.53%，那史達克下挫213.27點或0.93%，費城半導體指數挫跌161.70點或2.36%。

民視財經網・ 10 小時前

德州儀器、網飛財報遜預期！美股收黑含道瓊

[NOWnews今日新聞]美企陸續公布財報，部分企業如德州儀器、網飛（Netflix）表現不如預期，加上美中關係、美俄元首會晤計劃告吹，消息利淡氣氛，美股主要指數週三普遍下跌。綜合《CNBC》等外媒報...

今日新聞NOWNEWS ・ 9 小時前

傳川普對中管制再出重手！道瓊跌334點、台積電ADR跌1.91％

路透社報導，川普政府考慮對中國實施軟體出口管制，加上Netflix等多家美企財報憂喜參雜，美股主要指數今天收黑。台積電ADR收盤跌1.91％、收288.88美元。

中時財經即時・ 9 小時前