記憶體拉回整理「先別急著丟」 大摩：高潮還沒到
根據《華爾街見聞》報導，摩根士丹利發現，受到美國雲服務客戶訂單激增的推動，AI浪潮正驅動記憶體晶片進入強勁上行週期，生產商已對2025年第四季度的DRAM和NAND閃存報出25%的漲價幅度，意味著已轉為「賣方市場」，如今價格上漲動能強勁，更提醒投資者別因恐懼漲幅而錯失行情。
報導引述摩根士丹利19日的最新報告指稱，記憶體市場正處於強勁上行週期的早期至中期階段，儘管股票表現亮眼，但最好的漲幅可能還沒到來，並提醒投資者別因為「懼高」而過早離場。
根據大摩說法，AI浪潮正在驅動記憶體晶片進入上行週期，面對需求激增與供應滯後，導致DRAM庫存降至兩週以下，如今已轉爲賣方市場，更有廠商對2025年第四季度的DRAM和NAND閃存報出25%的漲價幅度
摩根士丹利強調，目前傳統內存的供需失衡狀況比預期更爲嚴峻，包括DRAM生產商的庫存已驟降至兩週以下，NAND閃存庫存也低於長期平均值，預計新產能補上仍需4到6個季度，供應量的問題將持續，這種環境通常會促使客戶建立緩衝庫存，來待鞏固賣方市場格局。
根據大摩預測，DRAM和NAND的價格距離歷史峰值，仍有相當大的上漲空間，其中NAND閃存基於AI驅動的強勁需求，價格有望翻倍甚至重返2022年第二季度大約0.13美元/GB的峰值，至於DRAM內存目前談判價格大約5.4美元/GB，考慮到AI內存的潛在市場規模（TAM）預計到2027年將超過傳統通用DRAM市場，推測本輪週期的價格峰值可望超越2018年第一季度的10美元/GB。
摩根士丹利提醒投資人，如果抱持懼高心態，恐怕會錯失未來的漲幅，「新高通常帶來更高的高點，這次有充足的盈利作爲支撐，尤其停留在市場中的時間，比選擇時更加重要，我們相信，最好的漲幅可能還在後頭。」
（封面示意圖／PhotoAC）
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