TPU會成伺服器龍頭？大摩分析「明年AI、PC等夯股」資訊曝光 外資狂推「這IC大廠」猛升目標價！

[FTNN新聞網]記者莊蕙如／綜合報導

雲端運算需求持續升溫，半導體供應鏈緊繃狀況正快速浮上檯面。摩根士丹利證券最新指出，為因應未來數年AI與雲端工作負載暴增，全球主要雲端服務供應商已提前展開「卡位戰」，不僅在今年底前積極敲定關鍵零組件產能，連過去較少簽署長期合約的邏輯晶片，也開始納入長約（LTA）討論範圍。在多項核心元件供需失衡的背景下，雲端半導體價格結構正醞釀明顯上修，2026年漲幅上看雙位數百分比。

大摩分析，從需求端觀察，資料中心投資動能並未降溫。超微（AMD）預估，2025年至2030年間資料中心CPU需求的年複合成長率高達18%，而伺服器管理晶片大廠信驊也同步上修未來數年整體可服務市場（TAM）成長預測至6%至8%。多項指標顯示，雲端半導體的供需緊張程度已明顯高於過往水準。

在AI伺服器架構持續演進下，GPU伺服器需求依舊強勁，TPU ASIC伺服器與一般型伺服器亦具備向上潛力。大摩認為，這股結構性需求將推動雲端半導體的價格調升趨勢延續至2026年，特別是在美國與中國市場同步維持高需求的情況下，從邏輯晶片到類比晶片，價格談判空間正明顯向供應端傾斜，雙位數漲幅並非空談。

相較之下，PC半導體的處境則顯得相對吃緊。大摩指出，PC產業已率先承受記憶體價格上揚的成本壓力，若再加上CPU與晶片組等關鍵零組件與雲端半導體產能高度重疊，未來不排除同步面臨漲價風險，恐進一步擠壓PC品牌與客戶端的獲利空間。

聚焦台系供應鏈，信驊雖短期仍可能受到產能限制影響出貨節奏，但隨著基板供應逐步改善，將為2026年成長鋪路。大摩看好其AST2700市占率持續擴大，AST2750及I/O擴充晶片的市場滲透率亦有提升空間，成為中長期營運動能的重要支撐。

基於上述判斷，摩根士丹利維持信驊「優於大盤」投資評等，推估合理股價7,500元，直追野村證券提出的8,000元目標價。大摩尤其看好信驊2026年獲利爆發力，預期每股稅後純益年增率有機會一舉突破五成，成為雲端半導體漲價潮下的關鍵受惠者之一。

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