黃金價格為何屢創新高？陳鳳馨揭「3大因素」支撐：長期看漲趨勢不變

李孟恩

2025年10月26日週日上午10:30

今年以來，黃金價格狂飆逾5成，每盎司突破4300美元大關。對此，媒體人陳鳳馨指出，黃金上漲的3大因素包括全世界貨幣過多，使得各國法定貨幣趨向於貶值，然後赤字過高，導致未來可能會發生通貨膨脹、貨幣貶值的方式來解決各國財政赤字問題，還有各國央行成為黃金最重要的買盤，這3個因素恰恰都是過去5年當中所發生的。

陳鳳馨在節目《風向龍鳳配》說明，以上3個長期因素沒有任何因素改變，如果這些基本面沒變，黃金從原本只是戰爭時候的避險、蕭條時候的避險，就會改成為現在投資組合上面，它必須具備一定比例的避險工具，避的是什麼險呢？它避的是各國法定貨幣、各國央行發行貨幣很可能會走向貶值的風險，我們稱之為「貶值市場」。

陳鳳馨提醒，任何投資市場一旦熱了之後，往往會伴隨投機炒作。在貴金屬黃金、白銀還有一些基本金屬，有一個共同現象就是既有現貨市場，也有期貨市場，當出現期貨市場時，就會有人買空、賣空，在期貨上買進的或在期貨上賣出的，在賣出時，手上不一定有實際商品，然後買進的時候也不見得實際要那一個商品，所以這種實物交易在衍生商品越來越多的情況下，實物交易常常是整個交易當中的一小部分，然後紙上交易反而成為大部分，黃金跟白銀就出現了這種現象。

陳鳳馨透露，因為實際上面流通的黃金、白銀數量非常小，可是利用紙上交易，不管是黃金存摺、黃金ETF也好，最重要的是衍生性的一些包括選擇權、期貨這些交易，其實佔的比例是遠遠超過實際商品交易。

陳鳳馨提到，於是在前陣子就看到有投機行為，採取的方式稱之為軋空或逼空，有人在市場上放空了白銀或放空黃金，那市場上一判斷空單的數量高過了實際上面流通的黃金跟白銀數量，於是就出現軋空的行情。

陳鳳馨指出，現在這種利用現貨市場交易量小的軋空行為，理論上，軋空行為一結束，就會有一波快速的下滑，這也是為何最近黃金跟白銀的波動性突然變得非常大，然後一口氣跌個5%~7%。

陳鳳馨建議小散戶回到基本面，只要上述3大因素沒有改變，那麼整體上升趨勢就不會改變。很難掌握波段的高點或低點，所以建議大家用定期定額的方式，不要現在一次性All IN，一次All IN就是要去押寶什麼時候高點、什麼時候低點，還不如把你希望能夠投入的資金，然後去分成不管是幾等份，然後訂定一個時段，每隔一段時間就投入一點，基本上長期看好的趨勢仍舊沒有改變。

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