高市早苗舉債拼經濟，引發弱日圓、高通膨、債市震盪 日本央行「這一步」成風險走向關鍵
日本首相高市早苗為拼經濟，大推18.3兆日圓巨額刺激方案，寄望靠舉債支應，卻引發市場質疑「誰來買債」，並拉高國債殖利率攀升、日圓疲弱壓力。政府一方面安撫投資人、否認「特拉斯危機」風險，另一方面政策視線正快速聚焦日本央行。日本銀行(日本央行)總裁植田和男12月初釋放明確升息訊號，加上內閣官員對升息的態度也罕見保持開放，市場預估12月18至19日例會升息機率已達90%。
18.3兆日圓拼經濟，6成資金卻得靠發債補足
11月28日，高市內閣通過2025年度追加預算案、規模高達18.3兆日圓的抗高物價、促進經濟成長的刺激方案，其中歲入約6成仰賴追加發行國債補足，金額達11兆6960億日圓，目標12月在國會通過。
儘管高市早苗提出「負責任積極財政」說法，但此次追加預算規模超過2024年度的13.9兆日圓，為疫情後最大。
根據國際貨幣基金（IMF）統計，日本債務佔其GDP比率接近230%，已居全球最高，市場投資人對日本未來發債計畫、債券買盤更加存疑。根據路透報導，高市內閣會議時，財政部長片山皐月曾呈報債券拋售走勢圖，此舉獲得高市對日圓疲軟與債勸價格下跌憂慮。
面對外界疑慮，高市在國會否認日本會出現「Truss shock」（特斯拉事件），強調將限制追加舉債並推動日本版「DOGE」檢討支出。片山則表示，政府將持續監控市場、維持財政永續。不過，高市內閣說法依舊無法抹去市場疑慮。
「Truss shock」（特斯拉事件）
英國前女首相特拉斯（ Liz Truss）於 2022 年 9 月提出大規模、無資金支持的減稅計劃，特別是針對富人的減稅措施。此舉嚴重削弱了市場對英國財政紀律的信心，導致英鎊匯率暴跌，創下歷史新低，同時政府借貸成本（公債殖利率）飆升。這場危機迫使英國央行介入救市，並最終導致特拉斯在上任僅 45 天後辭職。
日國債殖利率飆高，市場質疑「誰來買債」？
債市買盤疲弱下下，日本10 年期國債殖利率12月5日已攀高達1.95%，為2007年以來新高；近月累計上升27 個基點。長期國債利率升勢更大，20 年期已攀高達2.936%、30 年期則突破 3.436%。
東京Simplex資產管理公司利率與信用基金經理千葉俊信（Toshinobu Chiba）向路透指出，若日本經濟成長未如預期，「最終留下的仍將是債務」。
長天期債券需求對投資人吸引力已經不夠，尤其是海外投資人買力更顯不足，而日本政府欲新增發行的國債將成為最新測試市場水溫的工具。根據美國銀行估算，日本國債在2025年供給規模已經達58兆日圓，2026年將再新增11兆日圓。
Baillie Gifford全球債券經濟人Sally Greig示警，日本不是唯一擴大發債的國家，到底誰要來買債？
日本國債吸引力不足，日圓表現也疲弱不堪。日圓對美元匯價一度在11月貶至158左右，近日徘徊在155附近，較10月初貶值約 5%，進口成本推升整體物價。根據日本農林水產省最新統計指出，零售米價再創調查以來新高，約1000 家超市的5公斤米均價升至4335日圓，品牌米升至4551日圓。
升不升息都很難，市場關注日本央行如何「穩操作」
日圓疲弱、物價攀高，最快、最猛的解決方案，就是讓日本央行升息。
「日經亞洲」報導指出，片山、經濟財政政策大臣城內實近期談話均日本央行獨立性，內閣未出現反對升息的意見。植田和男12 月1日演說也暗示升息可能。他指出，日本中性利率介於 1% 至 2.5%，暗示政策正常化仍在早期階段。
「日經亞洲」指出，市場預期日本央行12月例會（12月18～19日）升息機率已超過90%。若日本央行在此例會升息，利率水準將自1995年以來首度突破0.5%至0.75%。
不過，美國財經媒體CNBC分析則指出，日本央行自2024 年3月結束收益率曲線控制（YCC）與負利率後，日本債市市場化程度提高，使殖利率更受市場主導。當前通膨已連續43 個月高於 2%情況下，日本央行面臨兩難，一是升息可能抑制需求並推高政府融資成本；二是不升息則可能使日圓續貶，加劇輸入型通膨。
Kotak Securities外匯分析師Anindya Banerjee警告，若日銀重新啟動寬鬆或YCC 壓殖利率，日圓恐再次大幅走弱，日本金融市場恐將迎來大震撼。
回顧歷史經驗，2024年7月31日，日本央行意外地調升利率至0.25%，這是自2007年以來的第二次升息，此因素加上美國經濟數據走弱共同作用，日圓套利交易曾大量退場，日經指數在同年8月5日單日下跌 12.4%，創1987年最大跌幅紀錄，台股該日重挫1807.21 點，跌幅高達8.4%，創1967年最大幅度的單日百分比跌幅。
不過，另有市場分析師認為，日本金融市場「系統性拋售」難以重演，因日本養老金、壽險與 NISA帳戶等結構性買盤有助穩定海外曝險。
全球市場投資人將更加聚焦日本央行，觀察日本央行如何在穩定市場與推動正常化之間取得平衡，因為這不僅將深刻影響日本中期經濟走勢，也會牽動全球市場情緒。
更多風傳媒報導
其他人也在看
日圓貶值惡性循環風險升溫，三菱日聯示警日本恐陷「負向螺旋」
【財訊快報／陳孟朔】路透報導，日本最大的金融機構--三菱日聯金融集團(Mitsubishi UFJ Financial Group)全球市場業務主管關口裕之(Hiroyuki Seki)警告，市場越來越擔心日本正面臨一項「尾部風險」：一旦貨幣緊縮步伐落後於通膨，而日圓長期維持疲弱，恐引發物價與匯率互相強化的「負向螺旋」。目前日本央行本月升息的機率在利率市場中已被押注高達九成，焦點正轉向後續政策路徑如何釋出訊號。關口裕之指出，日本銀行若只在近期象徵性升息、卻無法穩定市場對未來持續升息的期待，再加上政府為安撫對物價不滿的選民而擴大財政支出，日圓可能進一步走貶，進而推高進口成本，形成「通膨上升—日圓貶值—進口物價再漲」的惡性循環。他強調，當前日本極低的實質利率必須逐步修正，日本央行需要「及早且穩健」朝貨幣正常化邁進，以免落後情勢。儘管美日利差近月略為收窄，日圓兌美元仍徘徊在約155附近，反映市場預期日本首相高市早苗(Sanae Takaichi)偏向再通膨立場，可能限制日本央行往緊縮方向過快前進。關口裕之預期，在經濟與物價符合央行基線預測的前提下，日本央行在12月之後將採取溫和正常化路徑，大
財訊快報 ・ 1 天前 ・ 發起對話
快訊／美股開盤！科技巨頭雪崩「跌破15％」 降息難救大盤
近期美股重要消息接連釋出，例如聯準會（Fed）宣布降息1碼，市場對美債信心回溫，不過對未來再降息看法偏謹慎。另外，AI科技巨頭甲骨文（Oracle）的財報出爐了，成績低於市場預期，雖然公司喊話未來有大量AI、雲端相關訂單，但不少投資人仍質疑其對AI基礎設施的投資。今（11）日美股開盤，3大指數暫走跌、甲骨文更大跌超過15％。
三立新聞網 setn.com ・ 7 小時前 ・ 6
是送分題還是送命題？「這檔」大量漲停後慘爆39萬殺量…股價慘挫半根 旺宏、力積電跟著崩
[FTNN新聞網]記者何亞軒／綜合報導今（10）日台股加權指數收28,400.73點，漲218.13點，漲幅0.77%，觀察今日盤後個股成交量前五名，華邦電（2344）因近日股價...
FTNN新聞網 ・ 1 天前 ・ 7
台積電除息樂極生悲 Fed降息點陣圖引爆賣壓
台積電11日除息，每股配發現金5元，預計發出約1,296億元，開盤以1,510元上漲10元，再度秒填息，184.83萬名股東一度樂開懷。然而不到50分鐘，股價從1,515元高點急轉直下，最低跌至1,485元，下跌15元轉為貼息，面臨5日線保衛戰，加權指數也從早盤高點28,568點大漲167點，刷新11月4日盤中28,554點紀錄後，隨即下殺至28,173點大跌228點。
中天新聞網 ・ 19 小時前 ・ 13
台積電1500買不下手？專家推翻傳統思維：風險比五年前更低、報酬仍甜
[FTNN新聞網]記者莊蕙如／綜合報導台積電（2330）股價強勢站上1500元，引發市場再度討論「現在還能不能買」的經典難題。曾在2019年就開始布局台積電、一路見...
FTNN新聞網 ・ 1 天前 ・ 5
台積電秒填息 張忠謀領6.25億元股利
台積電（2330）今（11）日除息，每股配發5元現金股利，盤中最高觸及1515元迅速完成填息，近185萬名股東開心，股利明年1月8日入帳，台積電董事長魏哲家一家人有望領到近4千萬元，創辦人張忠謀股利6.25億元。
Yahoo奇摩股市 ・ 21 小時前 ・ 14
國安基金八次進場「撿便宜」賺661億元有望「全民共享」？操盤手阮清華說話了
民進立委郭國文今（10）日關切，國安基金過去八次進場護盤累計獲利661億元，部分民眾認為這是在股災期間「撿便宜」所得，建議可將獲利回饋民眾或支持健保等公共財。財政部次長、國安基金操盤手阮清華回應，依現行條例，國安基金獲利均經委員會通過後繳入國庫統一管理，基金退場後不得再買入股票；若要實現全民共享或支持健保、國保、長照，需先修正國安基金設置管理條例，並取得社會共識，「可研議檢討」。
Yahoo奇摩股市 ・ 1 天前 ・ 183
台塑四寶「這2檔」11月營收年減逾20%...股價綠了 國家隊捧上億來救援
[FTNN新聞網]記者曾奕語／綜合報導台股加權指數昨（9）日收28,182.60點，跌121.18點或0.43%。八大公股昨日買超16.86億元，其買超前十大個股，包括4檔電子股、...
FTNN新聞網 ・ 1 天前 ・ 1
3,370萬筆個資外洩！酷澎執行長朴大俊請辭
[FTNN新聞網]記者蔡曉容／綜合報導南韓電商巨頭酷澎（Coupang）日前因3,370萬筆用戶個資外洩，震驚南韓。酷澎執行長朴大俊於12月10日正式請辭。據公司公告，...
FTNN新聞網 ・ 1 天前 ・ 10
美股輕鬆賺1／AI火車頭狂衝到2028年 達人：成長股才是下一個5倍大黑馬
近年美股雖持續上漲，但並非全面開花。根據統計，近一年指數上攻的主要動能集中在成長型企業上，標普500整體報酬中超過8成由成長股貢獻。專家指出，在降息循環啟動、資金輪動加速環境下，若能將投資焦點放在具備成長性的企業，可有效拉高長期累積報酬。
鏡週刊Mirror Media ・ 1 天前 ・ 1
填息後變貼息 台積電意外上演「倒賠劇本」/Fed降息一碼不夠熱 外資倒貨台股跌回5日線/錸德順達強勢點火 BBU族群成盤面抗跌主線｜Yahoo財經掃描
聯準會一如預期降息一碼至3.50-3.75%區間，利率點陣圖仍暗示未來降息步伐偏保守，但聯準會主席鮑爾在會後記者會對就業市場風險著墨，讓市場解讀為「沒有想像中那麼鷹」，帶動美股四大指數同步走高。道瓊工業指數大漲1.05%，那斯達克指數上漲0.33%，標普500指數上漲0.67%，費城半導體指數勁揚1.29%並改寫收盤新高。 個股表現方面，受惠於AI與電氣化需求的美國電力設備製造商GE Vernova跳漲逾15%；美光在記憶體上行循環加持下，大漲4.47%，創歷史收盤新高，Sandisk也同樣大漲6.11%；台積電ADR則是跟著整體市場氛圍上揚2.22%。 亞股今日全數走跌，日股回落0.9%、韓股下跌0.59%；港股走弱，陸股同樣收跌，整體區域氣氛較為謹慎。 台股今（11）日早盤在台積電(2330)除息「秒填息」激勵下，一度衝上28,568點再創盤中的歷史新高，但隨著美股期指轉弱、權值股獲利了結賣壓湧現，指數高低震盪584點，終場大跌375.98點、收28,024.75點，跌幅1.32%，成交金額放大至5,188.86億元。台積電收在1,470元、下跌30元，聯發科(2454)重挫65元、鴻海(2317)也走弱，電子三王成為拖累大盤主因；不過盤面上記憶體與BBU概念股仍續吸金，華邦電(2344)在DDR4缺貨題材加持下放量小幅走揚，錸德(2349)、順達(3211)、系統電(5309)等延續強勢表現。而玻纖族群台玻(1802)、富喬(1815)等雖走勢分歧，但成交量熱絡仍為盤面亮點。
Yahoo奇摩財經編輯室 ・ 12 小時前 ・ 7
台積電今除息將配發1296億元股利 引資金活水
初次上稿02:52 更新時間07：43晶圓代工龍頭廠台積電（2330）今年第2季盈餘配發5元現金股利，於今（11）日除息，預計2026年1月8日發放股利，共計將發出1296.66億元，將為台股增添資金活水。台積電昨上漲25元，收盤價1505元，相較於9月16除息前的股價1255元，創除息前最高價，是
自由時報 ・ 22 小時前 ・ 2
BBU族群嗨漲！順達飆逾7% 錸德挾逾2萬張大量鎖漲停 逾9千張排隊等買
BBU族群今（11）日續強，錸德（2349）挾2.7萬張成交量強鎖漲停12.8元，仍有逾9千張買單高掛，帶動同集團錸寶（8104）漲逾半根停板，指標股順達（3211）也在盤中大漲超過7%，激勵新盛力（4931）、興能高（6558）、加百裕（3323）、系統電（5309）等連袂上揚，成為盤面吸金指標之一。分析師指出，錸德近期量滾量上攻，12月以來走出強勢行情，只要未見大量長黑反轉訊號，仍具備續強空間。
Yahoo奇摩股市 ・ 19 小時前 ・ 發起對話
護盤變投資？台股創高國安基金還不走惹議/外資大買近200億台積強漲 大盤放量再寫收盤新高/金居出關即鎖漲停 PCB族群整隊上攻｜Yahoo財經掃描
投資人在聯準會利率決議前保持觀望，美股四大指數9日於平盤附近震盪，市場雖普遍預期Fed將降息一碼，但JOLTS職缺數高於預期、官員對通膨看法分歧，讓「降息後轉偏鷹」的疑慮升溫，拖累道瓊工業指數下跌0.38%，標普500指數小跌0.09%，費城半導體指數微跌0.04%，僅那斯達克在科技股撐場下小漲0.13%；個股方面，小摩受到成本增加影響，股價重挫逾4%，壓抑金融股表現，輝達雖傳出H200可對陸輸出、但分潤與管制雜音仍在，股價小跌0.33%，Meta回落逾1%，Google傳出被歐盟進行新一輪的反壟斷調查，股價卻逆勢走揚逾1%，華納兄弟在與Netflix競逐併購題材加持下續漲3.78%，台積電ADR則漲0.5%。 亞股市場今日跌多於漲，日股小跌0.10%，韓股同樣走跌；港股則是小漲，上證指數微幅下跌，區域市場普遍在FOMC結果出爐前靜待觀望。 台股今（10）日在台積電(2330)大漲25元、聯發科(2454)走強領軍下，終場大漲218.13點收28,400.73點，再創收盤新高，成交額4,930.76億元。盤面資金仍以AI伺服器、PCB概念為主軸，金居(8358)解禁即攻上漲停，尖點(8021)同步鎖住；矽光子與CPO族群的智邦(2345)、眾達-KY(4977)、波若威(3163)表現強勢。至於記憶體與玻纖布題材，華邦電(2344)、台玻(1802)、力積電(6770)雖收跌，但成交量維持高檔，仍是盤中買賣熱度最旺的族群之一。
Yahoo奇摩財經編輯室 ・ 1 天前 ・ 33
連接器廠驊陞科技12/22上市 公開承銷價40元
連接器廠商驊陞科技（6272）將於22日掛牌上市，於16日將進行公開抽籤，今日也完成競拍，得標均價為43.74元，故公開申購承銷價以40元溢價發行，並於10日至12日間開放抽籤申購。
Yahoo奇摩股市 ・ 17 小時前 ・ 發起對話記憶體引爆科技通膨 NB、手機首當其衝…市場憂買氣急墜
記憶體價格暴漲衍生新一波電子業通膨，筆電、智慧手機、顯卡、網通等電子產品壓力大，漲價潮一觸即發。綜合業界與研調機構預測，...
聯合新聞網 ・ 23 小時前 ・ 3別再買科技股了！改買3族群最賺 分析師15年來首次轉向
明年美股能否延續漲勢成為投資人關注焦點，知名分析師Ed Yardeni看好明年年標普500指數有機會爬升至7,700點，但Ed Yardeni也呼籲分散投資組合，不再建議投資人增持科技與通訊族群，結束長達15年來對科技股的加碼建議，可以考慮增持金融、工業及醫療保健族群。
中時財經即時 ・ 1 天前 ・ 發起對話
快訊／百億投資落地 緯創高雄智慧廠房上梁釋出4500職缺
高雄前鎮科技產業園區轉型再添火力！電子大廠緯創資通今（10）日舉行高雄智慧廠房上梁典禮，象徵投資案進度順利邁入新階段。該案總投資金額近百億元，未來完工後將建置高階自動化產線，預計創造4,500個就業機會，成為南部智慧製造的重要據點。
三立新聞網 setn.com ・ 1 天前 ・ 發起對話
高股息、市值型ETF大對決！AI下個階段 布局哪種ETF更能賺？年終獎金要梭哈還是慢慢布局股市？
高股息ETF年年配息，市值型ETF默默成長，投資人到底該選哪一種才能真的賺到獲利？本集Yahoo TV《進擊的荷包》邀請證券分析師股添樂進行分析，他直言高息ETF仍可續抱，並教戰2026年AI狂熱續燒的ETF布局方向。領到年終想前進股市，該選單筆all in還是分批進場？專家分析兩種操作的優缺點。投資新手村進入「K線進階班」，哪種型態有低接買盤？哪種暗藏獲利了解賣壓？一次看懂六大紅K線圖代表的涵義。荷包診聊室聊到「川普投顧」，最近川普大買債券，債市後市如何？
進擊的荷包 ・ 1 天前 ・ 發起對話