鄧白氏發布第四季企業樂觀指數:全球下滑1%，台灣季減7.6%

美商鄧白氏（Dun & Bradstreet）今（23）日發布《2025年第四季全球企業樂觀指數分析報告》（GBOI）及《台灣企業樂觀指數調查》（BOI）。報告顯示，全球企業信心在連續三季下滑後，本季跌幅收斂至1.0%，整體指數為104.5，顯示企業逐步適應成本壓力與地緣政治不確定性，並將重心轉向境內市場與營運效率。

值得注意的是，全球有近67%的企業已開始策略性地轉向友善市場或近岸地區，以分散供應鏈風險並提升營運韌性；美國企業的比例更高達72%。此趨勢反映出企業在面對外部挑戰時，正積極調整布局以強化競爭力。
台灣企業樂觀指數在本季由上季的103.0下滑至95.1，季減7.6%，結束先前的短期回升。儘管整體指數下滑，企業對於銷售（67.4%）、內銷訂單（64.2%）與稅前獲利（63.3%）的樂觀比例仍維持在相對高檔，顯示企業對市場需求與營運表現仍具一定信心。

2025年第四季全球企業樂觀指數跌幅趨緩，大型企業在供應鏈重組與市場多元化方面展現出更高的調整能力，信心指數季增 3.2%，成為支撐整體穩定的關鍵力量。

在出口訂單與全球需求轉弱的背景下，企業策略性地轉向內需市場與成本控管，對內銷訂單（67.9%）與銷售（71.6%）的樂觀度持續上升，達55%的企業預期投入成本將下降。這可能反映出企業正積極調整營運重心，以因應外部不確定性。此外，隨著美歐等主要經濟體陸續釋出關稅與貿易政策的明確訊號，企業對未來營運環境的可預測性有所提升。

同時，數位轉型成為企業投資布局的另一焦點。報告指出，目前僅有13%的企業已將生成式AI全面導入至業務營運流程中，但有高達 73%處於探索或試點階段。在企業投資決策中，「AI 數位基礎建設」、「資安能力」與 「ESG」（環境、社會與治理）並列三大關鍵考量因素，反映出企業在數位轉型與永續發展上的雙軸佈局。

鄧白氏國際市場首席營運長鮑文安(Julian Prower)表示，「本季台灣BOI自前季高點下修，應視為企業理性回應外部環境變化的「預期校準」，而非信心轉弱的訊號。大型企業憑藉全球化佈局與供應鏈多元化的優勢，能夠靈活掌握近岸外包與跨市場合作等新興機會，在貿易政策逐步明朗、風險可預測性提升的背景下，展現出相對穩健的韌性。相較之下，中小企業在供應鏈與投資信心等面向承受較大壓力，反映出在產業生態系中仍需更多協同與支援。」
台灣經濟研究院景氣預測中心主任孫明德指出：「在全球需求趨緩與政策不確定性升高的背景下，企業信心正面臨調整。然而AI已成為當前經濟的關鍵驅動力量，不只2025上半年強勁的AI相關投資與伺服器外銷支撐了台灣與美國的經濟成長，更快速成為資本市場的重要焦點，根據台經院調查，2026年台灣資通訊、電子零組件、電機，以及機械等產業，都將AI需求與應用視為重要商機。雖然目前企業導入程度有限，但探索與試點的廣度已反映出未來龐大的應用潛力。」孫明德強調，企業必須及早布局並徹底改變整體工作流程以配合AI技術，在財務穩健與永續轉型間取得平衡，方能在供應鏈壓力與投資信心下滑的挑戰中建立競爭優勢，於波動環境中持續前行。

2025 年第四季《全球企業樂觀指數分析報告》（GBOI）關鍵發現：

(1)全球企業樂觀指數：2025 年第四季，全球企業對外部環境的信心持續下滑，季減 1.0% 降至104.5點。企業對出口訂單的樂觀度下降3.9個百分點至 58.1%，對全球總體經濟展望的信心也下滑3.1個百分點至65.6%。在區域表現方面，亞太地區本季表現最為疲弱，平均下滑 2.4%，主要受到高關稅壓力與地緣政治風險影響。然而，部分產業仍展現出韌性，特別是電子與半導體相關製造業，顯示科技導向產業在全球供應鏈重組下仍具相對優勢。

(2)全球供應鏈連續性指數：供應鏈連續性指數本季再度下滑0.5%，相較去年同期下滑近兩成，顯示全球供應鏈穩定性仍面臨壓力。製造業在本季出現反彈，信心回升 6.2%，服務業則持續下滑。企業規模差異明顯，中型企業表現最佳，小型企業則連續第四季下滑，顯示其在供應鏈彈性與風險分散能力上仍有待強化。

(3) 全球商業財務信心指數：財務信心指數本季下滑 2.3%，企業對借貸成本、資金流動與風險偏好普遍持保守態度。小型企業信心下滑最為明顯，反映出其在資金取得與財務穩定性方面的壓力。大型企業則因資源與信用條件相對穩定，表現持平。

(4)全球商業投資信心指數：投資信心延續前季疲弱趨勢，雖跌幅收斂至 2.5%，但企業對資本支出與長期投資仍多持觀望態度。小型企業投資信心下滑幅度最大，顯示其在不確定環境下更為謹慎。部分先進經濟體如德國與澳洲則出現回升，反映出政策穩定性與市場需求改善的正面影響。

(5)全球企業 ESG 指數：雖然 ESG 指數更新至第三季，但已顯示出企業在永續參與上的動能減弱。全球 ESG 指數季減 5%，尤其是小型企業與新興市場的參與度下降最為明顯。儘管部分製造業如汽車與金屬產業出現微幅成長，但整體趨勢仍偏向保守，顯示企業在面對成本壓力與法規變動時，對 ESG 的投入有所調整。

儘管台灣整體企業樂觀指數下滑，企業對營運基本面的信心仍維持穩固。預期出口訂單增加的比例為 57.1%，內銷訂單為 64.2%，銷售為 67.4%，稅前利潤為 63.3%。這些數值雖較上季略有回落，但仍處於歷史相對高檔，顯示企業對市場需求仍具信心。