谷歌推AI眼鏡、美放行輝達H200受惠英業達？法人為何評析中立
[Newtalk新聞] 全球AI 應用持續擴散，以及各產業供應鏈在 2025～2026 年進入新一輪升級周期，台股多項族群展現強勢動能。從電子零組件、半導體設備、PCB 與伺服器供應鏈，到能源與國際債市展望，市場焦點皆聚焦於高階製程、AI 伺服器拉貨、資料中心擴建，以及地緣政治下的供應鏈重新分工。除企業基本面外，2026 年債市布局、美歐日澳貨幣環境，以及 PCB、ASIC 產業趨勢亦是市場重要觀察重點。
以下是國泰證期今天(10日)早盤後，解析市場聚焦一波個股最新營運狀況與展望：包含金居受惠 HVLP4 出貨與產品策略調整而推升獲利、弘塑與崇越於半導體製程擴產題材中保持高成長、優群受惠 CAMM／CABB 與 Gen5 動能、文燁與華碩在 AI PC 與伺服器循環中展現營收彈性；另對光學、伺服器組裝以及能源案場亦提供中性至正向的觀察。
大立光(3008)
Google推AI眼鏡，規模有限。4Q25手機淡季，11月需求衰退，營收估174.29億(-1.4% QoQ,-4.3% YoY)，EPS 48.53元，維持中立。
英業達(2356)
美放行NVIDIA H200至中，英業達出貨中系CSP佔AI低雙位數，伺服器營收具上檔空間。維持中立。
泓德能源(6873)
日本、澳洲案場商轉，海外輸出占比提升。2025年營收年減逾20%，2026年有望創新高，海外占比突破20%。樂觀看待。
金居(8358)
Q4 2025受惠加工費調漲及HVLP4出貨，營收高點；Q1 2026營運創新高。2025年終止低階產品，2026年HVLP4需求爆發。估EPS 4.24／10.91元，初評買進。
弘塑(3131)
11月營收5.65億，月減2%、年增60%，毛利率41%，EPS 11.2元。擬購新竹土地支應2027後設備需求。估EPS 3853元，維持買進。
優群(3217)
11月營收3.5億( 0.3% MoM, 1.5% YoY)，達成率65.6%。26年CAMM/CABB放量，M.2 GEN5滲透率提升。估EPS 12.91/15.93元，維持買進。
崇越(5434)
11月營收57.4億( 13% MoM, 10% YoY)，受惠晶圓廠先進製程需求。估2025/2026營收674.2／742.6億，EPS 20.52／23.11元，維持買進。
文燁(3036)
11月營收1,166億(-8.1% MoM, 72.8% YoY)，優於預期。2026年資料中心/伺服器動能強，營收估1.41兆( 21.9% YoY)。EPS 11.55／13.68元，維持買進。
華碩(2357)
11月營收668.85億( 0.84% MoM, 20.61% YoY)。2026年AI PC滲透率近6成，品牌營收估7,626.52億( 12.7% YoY)，EPS 53.08元，維持買進。
2026年債市展望
美債偏多，歐元升值布局，澳洲通膨高但財政穩健，日圓長線看升。建議觀望。
PCB產業
中國市占37.6%，日本FPC，韓國受惠AI伺服器。台灣受AI晶片推升高階ABF載板。關注欣興、南電、景碩。
ASIC產業
百度推第三代AI ASIC，阿里平頭哥晶片矩陣含光800性能接近H20。受惠廠商含芯原、燦芯。
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鏡新聞 ・ 8 小時前 ・ 1《日股》憂Fed「鷹式降息」、日銀升息 日經早盤收跌
【時報編譯柯婉琇綜合外電報導】投資人觀望聯準會（Fed）即將發布的利率決議和預測，周三日經225指數早盤收跌0.41%，為50,448.28點。東證一部指數晨收跌0.09%，為3,381.98點，盤中一度觸及歷史高點3408.99點。 市場普遍預期聯準會將在周三採取「鷹式降息」，周二美股走勢乏力。另一方面，日銀已暗示準備在下周會議升息，以抑制通膨及阻貶日圓。 野村證券策略師Wataru Akiyama表示，一旦市場押注聯準會將放緩降息步伐，日圓的貶值就可能回穩。包括日經指數在內，日股的上漲，將取決於日圓是否維持弱勢。 受弱勢日圓帶動，本田汽車目前漲逾3%，豐田汽車暫漲逾1%。 日經指數成分股有130檔上漲、92檔下跌，有色金屬製造商DOWA Holdings漲近7%，表現最亮眼；其次為AI概念股、資料中心材料廠三井金屬礦業株式會社（Mitsui Kinzoku）上漲約4%。 鹽野義製藥（Shionogi & Co）跌逾4%表現最疲弱；其次為味之素（Ajinomoto）跌超過3%。
時報資訊 ・ 6 小時前 ・ 發起對話
輝達比蘋果更兇狠！專家曝2026年2大轉變：台廠恐淪打工模式
近年「打進輝達供應鏈」幾乎成了股價上漲保證，從電源、線束到散熱與銅箔基板，只要與AI伺服器沾上邊，相關個股便迎來營收雙位數成長，市場氛圍宛如十年前的「蘋果光」重現，惟主角已從蘋果轉為輝達執行長黃仁勳。臉書財經粉專「股人阿勳」發文提醒，未來許多台廠恐被降級為「打工模式」。
中時財經即時 ・ 7 小時前 ・ 發起對話《美股》分析：不甩H200登陸？市場更關注1勢力崛起；AI淪炒作
【時報編譯柯婉琇綜合外電報導】美股分析： ●瑞銀分析師Timothy Arcuri周二表示，中國國產晶片只能滿足約20%的國內市場需求，其餘80%仍需仰賴輝達、超微等外國公司供應。如果輝達晶片能重返中國市場，每季可望額外貢獻營收50億～100億美元。在談到市場對川普政府開放輝達H200晶片出口中國的反應意外冷淡時，Arcuri表示，隨著來自客製化晶片的競爭加劇，目前投資人似乎更加關注輝達的產品優勢。 ●TD Cowen分析師Joshua Buchalter表示，美國政府開放輝達H200晶片出口中國，這確實是一個利多消息，但反覆多變的政策已削弱投資人對輝達中國事業營收的信心，且中國企業也可能不願採用舊型的AI晶片，總之還有諸多不確定性。 ●Oaktree Capital Management共同創辦人Howard Marks表示，美國今年以來與資料中心有關的融資額已經超過1,610億美元，但AI技術的需求前景仍然不明，投資人目前的操作恐有投機炒作之虞。他並警告AI可能給就業帶來「恐怖的衝擊」，在AI提升生產力的同時，是否有足夠多的人有能力消費新產品？ ●ClearBridge經濟和市場策
時報資訊 ・ 7 小時前 ・ 1《美股》消息面：Fed新主席？川普已選定；需求旺 銀價創史高
【時報編譯柯婉琇綜合外電報導】消息面： ●根據ADP最新發布的每周就業報告，截至2025年11月22日的4周期間，美國民間就業每周平均新增4,750人。 ●API公布，上周（截至12月5日）美國原油庫存大減477.9萬桶，遠超出市場預期的減少175萬桶。 ●美國勞工統計局（BLS）公布「職缺及勞動力流動調查」（JOLTS）報告，10月職缺數為767萬個，較9月份的766萬個小幅增加、超出經濟學家預測中值712萬個，並創下5個月來新高。儘管職缺增加，但招募減少且裁員增多，反映出美國就業力市場持續放緩的趨勢。報告指出，10月招聘人數較9月減少21.8萬人，降至515萬人。10月裁員人數增至185萬人，創下2023年初以來新高。「自願離職率」降至2020年5月以來新低，顯示民眾對找到新工作的信心減弱。 ●被視為呼聲最高的新任聯準會主席人選、白宮經濟顧問哈塞特表示，進一步降息的空間充足，但如果通膨升高，情況可能出現變化。當被問及若獲選為聯準會主席，是否將推動川普總統期待已久的大降息時，人稱聯準會「影子主席」的哈塞特表示。他會堅守自己的判斷，力求不受政治力影響，相信川普總統也會信任他的判斷。 ●
時報資訊 ・ 8 小時前 ・ 發起對話
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FTNN新聞網 ・ 7 小時前 ・ 發起對話輝達H200賣大陸 25％抽成「台灣買單」？陸行之曝真相：一堆人都錯了
美國總統川普近日拍板，允許輝達（NVIDIA）H200的AI晶片能夠出口至中國大陸，但須繳交25％費用給美國政府，且這筆費用可能會在晶片自台灣運往美國接受檢查時，以進口稅（import tax）的形式被徵收。對此，知名半導體分析師陸行之表示，若以2026 年H200 對大陸市場的預估銷售額計算，此政策對輝達的實質影響有限，營收不到8%、獲利低於7%。
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