股市還是很樂觀，AI泡沫卻讓人擔憂！操盤手們在想什麼，美銀最新調查出爐
全球政經局勢前景未明，股市面臨高檔震盪。10月份美銀美林經理人調查報告顯示，投資者樂觀情緒進一步攀升至2月以來高點，對全球經濟前景的預期持續改善，現金水位下滑。整體而言，雖然多頭氛圍濃厚，但全面的看漲情緒仍受到AI泡沫疑慮日益升高與信用危機風險擔憂抑制。
美銀美林於10月3日至10月9日針對管理4000億美元資產的166位經理人進行調查，根據現金水位、股票配置、對於全球成長前景的預期等指標編制的經理人情緒指數自5.4進一步攀升至5.8，來到八個月新高，經理人現金水位在連續三個月維持於3.9%的低點水準後進一步下滑至3.8%，距離低於3.7%的「顯著賣出」訊號僅一步之遙。
以總體經濟前景而言，預期未來12個月全球經濟成長力道將減弱的比例由16%下降至8%，為2月以來最低水準，也反映在69%的經理人預期全球不會陷入衰退，預期全球通膨將會攀升的經理人持平於上個月的淨24%。針對下屆美國聯準會（Fed）主席人選，26%的經理人認為沃勒（Christopher Waller）將會出線。
經理人認為股價高估 但還是要買
資產配置方面，雖有創紀錄的60%經理人認為全球股票評價水準高估，但對於股票的配置仍從上月的淨28%加碼進一步攀升至淨32%加碼，為八個月來新高水準。其中，美股配置由淨14%減碼上升為淨1%加碼，對於歐股配置由淨15%加碼上升至淨18%加碼，對於新興股市的配置由淨27%加碼大幅攀升至淨46%加碼，為2021年2月以來新高水準，對於日股配置由淨5%減碼上升至淨1%減碼。
對於債券的配置比重，則由上個月的淨3%減碼大幅下滑至淨24%減碼，為2022年10月以來最低配置水準。
AI股票泡沫風險最讓人擔憂
至於尾端風險，隨著AI概念股股價持續創高，「AI股票泡沫」成為經理人最為擔憂的尾端風險，認同此情況的經理人比例達33%，其次為「第二波通膨」，認同比例為27%，以及「聯準會喪失獨立性」與「美元貶值」等風險。
另一方面，「做多黃金」取代「做多科技七雄」，成為最擁擠交易第一名，也反映在淨41%的經理人認為金價已經高估。此外，最可能引發信用危機事件的風險來源為私募股權／債券。
短線震盪無礙第四季行情 法人建議這樣布局
富蘭克林證券投顧表示，近期美中貿易緊張情勢升溫再度引發金融市場震盪，隨著各類資產價格已經顯著攀升，川普2.0政策變動導致市場波動加大將成為常態，所幸美中大國競爭博奕間仍保留談判空間，不至於讓全球經濟增長脫離軌道。展望全球景氣具備韌性，伴隨AI、國防及基礎建設投資驅動經濟成長，搭配聯準會重啟降息的資金寬鬆環境，評估短線震盪無礙第四季旺季行情。
富蘭克林證券投顧建議，投資人可採取多元布局策略，核心部位首選美國平衡型及非投資等級債券型基金，掌握美國經濟軟著陸及聯準會降息行情，美股首選科技、創新科技股票型基金，參與AI長線榮景。
非美元資產部分，川普多變個性將持續推升全球投資化趨勢，締造非美元資產投資機會，首選全球債券型基金及新興當地貨幣債券型基金，或以新興市場平衡型基金介入，股票配置看好日本及印度股票型基金。
此外，黃金與傳統股債資產相關性低，建議在投資組合中納入5%～10%黃金股票型基金，有助分散風險並提高報酬機會。
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