美股創高，關稅不再是主角！專家：投資人最該關心這3件事

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更新時間2025年9月1日週一上午11:55

擔心關稅拖垮市場，但美股卻頻創新高？

Jackson Hole年會後，受到聯準會主席鮑爾（Jerome Powell）釋出鴿派訊號的影響，美股全面大漲。投資人一面享受行情，也憂心「漲高是最大的利空」。

亞太國際證券投顧總經理王友民指出，現階段最重要的不是關稅，而是手中持股是否跟上AI等趨勢，以及聯準會政策與地緣政治的走向。

關稅是籌碼，對美股、台股反有激勵

Jackson Hole全球央行年會後，芝商所FedWatch工具顯示，9月降息機率逼近9成（詳見圖1），美股四大指數全面勁揚，道瓊指數創新高，S&P 500指數、那斯達克指數與費城半導體指數也逼近前高。

圖1：聯準會主席鮑爾釋出鴿派訊號，市場預期9月有近9成的機率降息

註：資料擷取日期為2025.8.25；資料來源：芝商所（CME）FedWatch

但大漲的同時，關稅政策仍反覆不定，投資人擔心一旦落地會引發震盪。王友民強調，對美股、台股投資人而言，關稅只是其次，真正該關心的有3件事：手中持股是否符合未來趨勢、聯準會政策走向、以及地緣政治變數。

他指出，關稅是美國總統川普（Donald Trump）的談判籌碼，忽增忽減，讓企業無所適從，往往最後只能選擇赴美投資；同時，關稅抬高進口成本，也促使產業回流美國。對美國來說，這等於推動資金、就業與產能回流，支撐美股，也牽動台股表現。

選對AI強勢股，面對震盪更有底氣

擔憂市場高檔震盪，王友民提醒，投資人要檢視手中持股是否符合趨勢。目前AI與高端機器人發展興盛，高附加價值產業需求強勁，關稅難以阻擋買方企圖。即使地緣風險升高，無人機等應用也會持續擴展。相對地，非主流產業缺乏資金支持，更容易在震盪中受傷。

再者，投資人也要關注聯準會政策能否照預期進行，可觀察紐約輕原油價格作為風向球，因為它是美國通膨的先行指標之一，也受到川普能源政策的政治支撐。若油價維持在低檔，通膨壓力就不會大幅反彈，聯準會的降息步調也較不易被打亂。

最後還要留意地緣政治變數，投資人可觀察芝商所CME旗下的天然氣期貨商品報價確認動態。因為天然氣價格深受俄烏戰爭影響，若天然氣價格出現跳空上漲，表示金融市場受到地緣政治風險的影響加大。

面對市場來到高檔，王友民建議，投資人可選擇趨勢明確的個股，並搭配反向ETF。如此一來，若市場反轉，強勢股仍可能維持相對韌性，而反向ETF則可捕捉大盤下跌的價差，讓投資人在參與美股大多頭行情的同時，也能兼顧風險控管。

在避險操作上，若投資的類股與大盤連動度高，可考慮配置指數型選擇權或微型期貨，例如CME的S&P 500、Nasdaq-100、道瓊工業指數等期貨與選擇權商品。若持有小型股，則可透過「買強、空弱」的價差策略，來降低波動風險。

芝商所小檔案
芝商所（CME）為全球領先及最多元化的衍生品交易市場，是全世界管理風險的場所。隨著業務不斷擴充，芝商所與其他交易所如芝加哥期貨交易所（CBOT）、紐約商業交易所（NYMEX）和紐約商品交易所（COMEX）建立了合作夥伴關係，提供遍及所有主要資產類別的全球最廣泛的基準期貨和期權產品系列，包括基於利率，股指，外匯，能源，農產品及金屬。
芝商所的產品和服務確保全世界的企業能够有效地管理風險並實現增長。

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