目標價上看1235元！大摩愛了「這2電源大廠」頻頻喊高 800VDC電源革命點燃供應鏈新商機

[FTNN新聞網]記者莊蕙如／綜合報導

AI浪潮持續延燒，資料中心對高功率電源的需求急速攀升，全球電源產業迎來新一波爆發期。摩根士丹利（大摩）最新報告直指，AI時代的能源核心正全面升級，其中「800VDC架構」將成為下一世代主流技術，帶動相關供應鏈營收與獲利齊飛。大摩看好台達電（2308）與光寶科兩大電源龍頭，分別將目標價上調至1,235元與150元，顯示外資對其成長動能的信心爆棚。

報告指出，AI伺服器電源設計正朝高功率密度與高轉換效率發展，這不僅是硬體競賽，更是能效革命的起點。台達電憑藉深厚設計能力與市場主導地位，AI電源事業將為其貢獻高達25%至30%的營業利潤率；光寶科則預期可帶來約15%的獲利率，明顯優於公司平均表現。兩者今年AI相關營收占比皆可望提升至20%，成為AI浪潮下最直接的受益者。

大摩並指出，輝達（NVIDIA）預計於2027年下半年推出的Rubin Ultra系列伺服器，將率先導入800VDC電源系統，相關配套包括固態變壓器與DC-DC電源轉換板，將顯著強化能源傳輸效率。台達電已搶先在OCP高峰會上展示完整的800VDC解決方案，穩坐領導地位，有望成為新世代AI伺服器電源的關鍵供應商。

800VDC技術優勢在於可在不增加額外銅排的情況下，為單一伺服器機架輸出超過150%的電力，兼具節能、降本與輕量化效益。這意味著資料中心能以更低的能耗達到更高的運算效能，市場潛力驚人。大摩認為，隨著AI算力需求爆炸式增長，800VDC生態系統將快速成形，涵蓋電力、散熱與晶片製造等領域，推動整體供應鏈價值躍升。

台達電也即將於30日召開法說會，外資預期其Q3毛利率與營業利潤率將分別達36.4%與16.3%，創下歷史新高。其中液冷系統9月營收突破90億元、月增近兩倍，占整體營收達16%，再加上伺服器電源與功率電感出貨強勁，整體營收表現亮眼。展望第四季，大摩預測台達電營收將季增5%至10%，超越傳統旺季水準，成為AI能源革命下最耀眼的台股明星。

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