一檔就能搞定股債配置？台首支平衡型ETF 00980T大解析！

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平衡型指數ETF，是指同時投資於不同類型資產的ETF。本文介紹這類ETF和其代表標的AOA系列，分析其優缺點，並評介台灣新發行的第一支平衡型ETF 00980T。

平衡型指數ETF的特色是持有不同的資產類型，通常是股票和債券，實際做法是直接持有該資產，或是間接持有相關的ETF。

不同於主動型平衡基金是由經理人決定各類資產的比重，平衡型指數ETF會追蹤一個特定的指數，該指數會設定好各種資產的相關比例，讓ETF跟隨指數的比重持有資產。

一般會定期（可能是半年或1年）再平衡，賣出相對漲多或跌少的資產，買進跌多或漲少的資產，以維持各資產的比例。

不必自己定期再平衡 適合年輕族群累積資產

目前市場上最知名的平衡型ETF，是美國iShares公司發行的核心積極配置（美股代號AOA）、核心成長配置（美股代號AOR）、核心穩健配置（美股代號AOM），以及核心保守配置（美股代號AOK）4支一系列的平衡型ETF。

這4支ETF都持有全球股票和債券，並以股債比例80:20、60:40、40:60、30:70來提供給不同風險大小的投資人選擇。

該系列ETF持有iShares自家的各種股債ETF，但不需要重複支付這些ETF的內扣費用，目前整體費用都是每年0.15%。每年4月和10月會進行再平衡，恢復原本設定的比例。

相較於平衡型ETF，投資人也可以自行使用1支全球股市、1支全球債券ETF—例如Vanguard全世界股票ETF（美股代號VT）和Vanguard全世界債券ETF（美股代號BNDW），達到類似的投資效果。

但平衡型ETF最主要有兩項好處：

⑴資產累積期持續買進一支ETF就好，不用計算投入比例。

⑵不需要自行定期再平衡。

以上兩點都能為投資人省下一些心力以及交易成本。

但也有一些主要缺點：

⑴4種比例未必符合投資人的需求（例如需要股債7：3的投資人就得用兩支ETF搭配）。

⑵如果接近退休或有其他的原因，要降低股市比例，就得整個換標不方便逐步調整。

⑶若需要用錢（無論是已退休提領或是平常需要），必須同時賣出股債，不能以類似再平衡的方式，賣出近期表現較好的資產類型。

⑷內扣費用0.15%較自組股債稍高，但差距不算大尚可接受。

綜合考量，這類型ETF適合仍在資產累積期，且想花最少的時間與精力在投資上的年輕族群，可以有錢就投入，簡單安心地長期累積資產；如果已經接近或進入退休提領期，雖然並非不能用，但相對於自組股債配置就沒這麼有彈性。

自組台版股債平衡ETF 費用率更低、風險更分散

凱基美國Top平衡ETF（00980T）作為台灣第一支平衡型ETF，具有開創性的意義，追蹤的是NYSE TPEx美國Top 股債平衡指數。

其主要優點有2個：

⑴30%的債券部位為3-10年美國公債，是合宜的低風險部位選擇。

⑵台幣計價，省去投資人換匯的成本和精力。

但可惜它有幾項明顯不理想的缺點。

1.70%的股票部位只選擇單一國家（美國）、單一市場（納斯達克交易所）的前10大股票，分散性極差，並沒有達成指數投資應有的風險分散效果，只是看近期個股績效好而做的押注式投資。

2.每年的費用光是經理費（0.8%）和保管費（0.18%）加起來就0.98%，其他費用加上去必然超過1%以上，失去了指數化投資低費用成本的優勢。

3.每個月都進行一次再平衡，頻率過高，會造成過多的交易成本，也不利長期報酬。

4.沒有一系列的ETF，投資人只能選擇股債7：3這個比例，不是人人都合適。

其中尤以第1、2項最為嚴重，即使僅因這兩項因素，就不推薦這檔標的。

整體而言，建議想要省下心力使用平衡型ETF的投資人，還是使用本文介紹的AOA系列。如要使用純台灣上市ETF做資產配置，可用追蹤S&P500的元大S&P500（00646，費用率0.36%），搭配美國中期債券的元大美債7-10（00697B，費用率0.42%），組成比00980T費用率更低，風險更分散的配置。

（圖片來源：Shutterstock僅示意/ 內容僅供參考，投資請謹慎為上）

文章出處：《Money錢》2025年9月號

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