星際之門大開 台股動能強勁
文 ‧ 洪崇晏
近日傳出OpenAI執行長奧特曼(Sam Altman)低調訪台，密會台積電與鴻海，討論內容涉及美國力推的AI大基建「星際之門(Stargate)」計畫，以及OpenAI自研AI晶片的投片事宜，並於2日快閃南韓，與三星、SK海力士簽署合作意向書採購DRAM晶片以滿足「星際之門」的需求。這些動作說明亞州科技股成長將持續，台灣AI股也還沒見到高點。
星際之門是OpenAI和軟銀各自承諾出資180億美元成立合資公司，這項計畫合作夥伴還包括甲骨文(Oracle)和阿聯業者MGX等。
計畫初期預計在德州興建10個資料中心，首個基地「Stargate I」已於2025年初在德州亞伯林(Abilene)動工，逐步部署約64,000顆GB200，最快於2026年中全面運行，成為OpenAI未來模型訓練的核心算力中心，OpenAI執行長奧特曼和軟銀在共同聲明表示，在多州推行計畫，正以超大規模與速度部署AI基礎設施。未來4年將在美國將投資5000億美元建設10GW的人工智能基礎設施，並被被譽為北美最大AI基礎建設。
星際之門計畫 台灣科技業大進補
上看5,000億美元的AI大建設「星際之門計畫(Stargate Project)」正如火如荼進行中，甲骨文(Oracle)更斥資400億美元大買輝達AI晶片，預料主要將委託鴻海(2317)代工，AI伺服器出貨將大爆發。
法人表示，鴻海為全球代工一哥，目前AI訂單滿載，客戶要求擴產，預期今年將把輝達GB200 AI伺服器交付完畢，下半年量產的最新GB300 AI伺服器因為學習曲線縮短，第三季可望出貨，鴻海是首發供應商，加上GB300算力提升，出貨單價高於GB200，對鴻海業績貢獻更顯著。
以下整理部分可望受惠的台灣廠商:
鴻海(2317)：為星際之門計畫中最核心的AI伺服器代工商，負責製造NVIDIA GB200/GB300 AI伺服器，並與軟銀合資在美國成立AI伺服器公司，雙方各持股 50%，專責AI資料中心設備的設計與製造，而土地與建物則由軟銀全資持有。
廣達(2382)：為Oracle的核心AI伺服器ODM供應商，負責提供高性能伺服器硬體，並參與星際之門阿聯酋項目，供應相關伺服器設備，預計將隨NVIDIA晶片導入而受益。憑藉與甲骨文的長期合作關係，廣達已鎖定大筆訂單，未來有望持續受惠於該專案的建設與擴張。
神達(3706)：為Oracle的另一重要伺服器協力廠，主要提供 AI 伺服器的組裝與硬體支持，支援德州 Abilene 資料中心及星際之門阿聯酋項目的運算需求。憑藉與Oracle 的合作關係，神達已成功進入該計畫供應鏈，但相較於鴻海與廣達，其承接的訂單規模相對較小。
緯創(3231)、緯穎(6669)：為星際之門計畫的AI伺服器ODM/OEM供應商，專注於資料中心運算設備的設計與製造。
華城(1519)：為台灣唯一具備製造500kV級變壓器能力的廠商，同時也是東南亞最大高電壓變壓器生產基地，並成為台灣首家直接取得星際之門計畫訂單的受益企業。公司已獲得德州Abilene約20億元的變壓器訂單，此筆訂單在華城去年第四季新增訂單中占有相當比重，並推動外銷成長。
東元(1504)：東元為國內家電領導廠商，近年透過併購積極切入重電領域，於美國德州設有生產基地且具美國聯邦供應商資格。日前宣布以股份交換的方式與鴻海達成策略聯盟，有望因此間接受惠星際之門計畫帶動的重電設備及相關基礎設施需求，進一步擴大在北美市場的業務布局與營收來源。
聯鈞(3450)：聯鈞2024年起成為甲骨文AOC(主動式光纖模組)供應商，負責提供800G相關產品，市場人士認為，在甲骨文大單帶動下，聯鈞將會受惠。聯鈞的AOC產品，主要由轉投資之子公司源傑科技出貨給北美大型雲平台業者。
星際之門黑馬股 聯鈞噴漲
星際之門骨幹企業之一的甲骨文近期拿下OpenAI五年、達3000億美元的AI算力大單，將大規模擴建AI伺服器，光通訊廠聯鈞(3450)作為甲骨文800G光通訊模組核心供應商，備受市場關注，聯鈞也可望星際之門計畫獲得訂單加持。聯鈞目前CPO製程已經就緒，主要以800G以上高階產品為主，具備量產能力且正在與客戶確認規格，一旦市場啟動即可快速導入。而透過持股57%的源傑科技，也已掌握矽光子晶片、封測、模組等上下游關鍵技術，形成少數能提供「光通訊整合解決方案」的台廠，近期漲勢猛烈，堪稱是這波星際之門題材中最猛的黑馬股，根據CPO未來的展望，聯鈞到明(2026)年都可望維持強勢格局。
星際之門重電股 華城Q2毛利率超預期40.4%
華城(1519)第二季財報，毛利率達40.4%，較去年同期增加1.12個百分點，超過市場預期。在全球電力需求增速預計高於過去長期平均的背景下，美國公用事業電力公司的資本支出預計今(2025)年將達到2,027億美元，年增8.7%。這一增長推動了對重電設備的需求，市場預估華城第三季的每股純益(EPS)有望達到4元。華城為星際之門計畫首期20億元變壓器訂單的供應商。市場預期2025年營收將挑戰 250億元，2026年上看300億元，EPS可望超越2024年，再創歷史新高。目前華城股價仍被低估，可伺機布局。
※理財周刊1311期更多精采文章：
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