川普高估了關稅影響力? AI泡沫化對全球經濟威脅更大
美國總統川普的關稅威脅看來總是雷聲大雨點小,4月宣布的「解放日」關稅不僅延到8月才執行,還七折八扣並大開豁免之門;上周揚言重要軟體一律禁止銷陸,以報復北京管控稀土出口,但隨後又改口說只抵制陸製食用油。
目前看來,唯恐川普2.0關稅重創美國乃至全球經濟,應是過慮了。國際貨幣基金(IMF)本周預測,在關稅陰影下,全球經濟今、明兩年仍將分別成長3.2%和3.1%,只比去年成長率3.3%稍微減緩。
金融時報評論指出,全球經濟最大的風險不在關稅,而在人工智慧(AI)泡沫化。
川普2.0關稅影響溫和
川普高估了美國提高關稅對全球經濟的影響力。這是因為製造品雖是國際貿易大宗,在全球經濟的分量卻不吃重,何況美國占全球最終進口需求的比率僅17.5%。由此來看,川普想運用關稅擾亂全球經濟的籌碼,逼迫貿易夥伴簽訂外傳的「海湖莊園貨幣協定」,進而改造世界局勢,似乎高估自己的實力。
川普2.0關稅對全球貿易乃至經濟的衝擊不如原先料想嚴重,也是因為關稅戰迄今大致局限於美中之間,並未擴大為全球性的保護主義惡性循環。中國大陸對其他經濟體的出口其實不減反增。要不是北京挺得住美國關稅報復,又豈會以抵制美國大豆和揚言限制稀土出口反擊?
目前為止,川普2.0主政下的美國進口關稅平均稅率僅升至16%。
關稅連續劇尚未落幕,有些針對產業加徵的關稅還沒宣布,但川普對全球貿易的影響截至目前仍只算添麻煩,並未構成真正的威脅。金融市場和經濟現實的約束,緩和了美國提高關稅的衝擊力道。
AI泡沫化後果更嚴重
更令人憂心的是AI泡沫化。
近幾年來,巨量的資本湧入AI計畫--資料中心設備在美國進口的占比不容小覷--儘管這些投資尚未見到回報。
AI投資目前是撐起美國經濟成長的主要支柱,一些經濟學家認為,若不是AI投資熱潮,美國經濟可能已陷入衰退。萬一AI泡沫爆破,對美國經濟的衝擊,可能遠比1990年代末科技股泡沫爆破的後果嚴重。
全球經濟挺得過美中雙邊貨物貿易中斷的衝擊;但AI產業一旦崩垮,讓寄予厚望的投資人和川普希望落空,那股衝擊將更難熬。
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《美股》地區銀行踩雷 標普翻黑;美光/費半逆漲
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【財訊快報/陳孟朔】外電引述標普全球(S&P Global)最新白皮書指出,川普政府關稅政策等同對供應鏈徵稅,預估將使全球企業於2025年合計損失超過1.2兆美元;資金將由企業利潤轉移至政府、上游供應商與基礎建設投資方,形成系統性財富再分配。報告測算,企業最終僅承擔約三分之一成本,其餘三分之二由消費者負擔;在實際產出下滑下,消費者「付更多、得更少」,顯示三分之二的轉嫁比例仍可能低估了實際負擔。對企業而言,關稅與非關稅壁壘透過投入成本、物流與合規支出全面侵蝕毛利與營運槓桿。利潤率路徑方面,標普全球預期今年企業利潤率將收縮64個基點,2026年收縮幅度縮至28個基點;待供應鏈重組、定價調整與成本內化逐步落地後,2027至2028年有望回復至8至10個基點的改善幅度,惟復原速度高度依賴關稅強度與持續期。產業影響不均:高度外包與跨境料件占比高的耐久財、消費電子與機械設備承壓最深;定價權較強且在地化程度較高的必需消費、醫療與部分軟體與雲服務,短期緩衝較佳,但長鏈條的能源與運輸費用上行仍會經由成本曲線傳導。
財訊快報 ・ 10 小時前美股ETF、基金 搶降息先機
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【財訊快報/陳孟朔】外電引述知情人士報導,在產業團體積極遊說下,美國總統川普(Donald Trump)政府擬推出汽車業關稅減免方案,預計由美國商務部最快於週五對外宣布,為汽車供應鏈在高關稅環境下提供緩衝。據悉,華府將允許製造商降低進口汽車零組件關稅支付的安排延長五年;原條款原定兩年後到期,延長有助於整車與零組件廠商在資金與成本管理上爭取更長的調整期。近月以來,包括福特汽車(Ford Motor)與通用汽車(General Motors, GM)等車廠持續向政策部門溝通,主張在電動化轉型與供應鏈在地化投資高峰期,應避免額外關稅衝擊加劇資本開支與現金流壓力。市場人士表示,若減免延長落地,短線有利於整車廠與Tier-1/Tier-2供應商平滑採購成本、維持價格競爭力;但中期仍取決於更廣泛的關稅框架走向與原產地規則(ROO)細節,關鍵零組件(如電池材料、功率半導體)可能仍受其他限制措施影響。
財訊快報 ・ 10 小時前《美股》收盤速報:「金」害!美股收黑 台積電跌1.6%、鴻海漲逾6%
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