【基金開箱】川普關稅亂流沒在怕 這檔基金逆勢重返榮耀
川普對等關稅政策引發全球經濟亂流，不僅股債匯市表現分歧，也傷害投資人持有美元的意願，衡量美元兌一系列貨幣強弱的DXY美元指數，一反過去兩年強勢格局，今年來累計貶值幅度逼近一成（統計至8/20），加上美國國會通過大而美減稅法案，市場憂心美國債務的可持續性疑慮，提供新興本地債券一個異軍突起的契機。
整理2025年前7個月平均績效前五強的境外債券基金類型，新興市場債券型基金一舉包辦兩席，當中的「環球新興市場當地貨幣債券型基金」更以9.92%的平均績效拔得頭籌，不但優於位居亞軍的環球可轉換債券類型基金，更領先新興市場強勢貨幣債券型基金的5.17%，這也反映，在聯準會降息預期以及美元弱勢格局綜合影響下，現階段新興市場當地貨幣債券型基金這類資產相對具有表現空間。(表一)
表一：2025年前7個月境外債券基金平均績效前五名的基金類型
進一步觀察「環球新興市場當地貨幣債券型基金」的14檔基金績效，又以富蘭克林坦伯頓新興國家固定收益基金（本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金）表現最為吸睛，不論是今年以來、三個月、六個月的短線表現，還是拉長至近一年、近二年和近三年的中長期表現，皆高居同類型基金排名的冠軍寶座。（理柏資訊，截至8/29，詳見圖二）
圖二：基金績效
基金過去績效不代表未來績效之保證。
由於基金投資團隊擅長透過親身走訪各國來掌握新興市場在地的投資機會，並且積極拜訪當地財經官員，從實際交流來了解其政策態度，使得整個投資決策過程嚴謹和完善，自然也反映至基金的績效表現上。
富蘭克林坦伯頓新興國家固定收益基金（本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金）透過廣納邊境國家改革與轉機題材，來幫投資人追求高殖利率債的機會，並且主要布局新興國家高殖利率政府公債，搭配部份美元計價主權債。
以持債區域來看，富蘭克林坦伯頓新興國家固定收益基金（本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金）有超過四成配置在非洲債、其次是拉丁美洲債的28%、新興亞洲債的14%，以及「超國際機構」債的11%。另外，基金貨幣配置多元配置在拉丁美洲幣、非洲貨幣和新興亞洲幣，故可受惠美元貶值。(圖三)
所謂的「超國際機構」債，是指由國際復興開發銀行（世界銀行）、美洲開發銀行、歐洲投資銀行（歐盟）、歐洲復興開發銀行和國際金融公司（世界銀行）等「超國際機構」所發行的債券，包含哥倫比亞披索、印度盧比或墨西哥披索計價債券。由於這些「超國際機構」發行債券擁有3A的最高信評（資料來源：穆迪），故能降低整體投資組合的信用風險。
圖三：本基金投資組合配置
截至2025年7月底，富蘭克林坦伯頓新興國家固定收益基金（本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金）的持債到期殖利率達12.63%，不僅高於拉美歐非中東等新興市場發行的公債，也優於非投等債的7%。 （基金持債到期殖利率不代表基金報酬率或配息率。）（圖四）
圖四：本基金與主要債券指數到期殖利率比較
展望新興市場本地債後市，富蘭克林證券投顧分析，美國大而美法案實施後，預估未來十年財政赤字將增加3.3兆美元，料將讓美國財政和經常帳雙赤字更加惡化，加上美國不合理關稅要求、川普總統態度多變，使得美國資產的傳統避險角色受到質疑。
根據七月最新美銀美林全球經理人調查，仍有47%經理人認為美元評價面昂貴，一旦聯準會重啟降息，美元利差優勢不復既往，美元下半年恐仍面臨趨貶壓力，這也讓投資人更加有動機和意願分散布局在美國以外資產，而新興國家當地公債提供更廣泛的選擇。
從基本面來看，富蘭克林證券投顧指出，新興國家實際償還美元債務的成本有望隨美元趨貶而下滑，財政壓力可望同步獲得喘息，並降低發債的信用風險。另外，許多新興市場國家財政赤字、失業率及通貨膨脹率普遍都有結構性的改善，加上受惠於經濟改革、實質正利率、改善國際融資管道、全球供應鏈重整等，新興國家的經濟和財政改革機會多，亦為資金重返新興市場當地貨幣債券提供理由。
富蘭克林證券投顧表示，全球貿易結構的調整，新興國家不再以工業國為尊，早自川普擔任美國總統第一任期就已開始，如今包括馬來西亞、巴西、墨西哥等國家正受惠於友岸外包或近岸外包的貿易模式。總結來說，許多新興國家已非昔日吳下阿蒙，且與美國等先進工業國相比，新興國家有較強的經濟成長與較高的利差，可支撐當地貨幣資產表現。
在東南亞的投資機會上，富蘭克林坦伯頓新興國家固定收益基金（本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金）經理人哈森泰博（Michael Hasenstab）看好馬來西亞及印度，因為這兩國有投資資金轉向流入支撐，並已建立可信賴的商業經營環境。（本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效）
至於其他新興市場，富蘭克林坦伯頓新興國家固定收益基金（本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金）經理人哈森泰博（Michael Hasenstab）認為部份拉丁美洲國家提供相當高的實質利率，即使在疫情期間，財政政策亦相當嚴謹，這不是每個主要國家都能做到的。墨西哥則一直非常積極和美國處理邊境問題，並已有進展。
（本文為富蘭克林證券投顧行銷資訊）
其他人也在看
【Yahoo早盤】2萬7得而復失！台股跟跌美股挫逾300點 名師蔡明翰：修正還有空間
美股下挫台股跟跌！大盤指數今日出現近期少見的修正，早盤一度下挫逾300點，最低觸及26,883點，失守2萬7。國泰證期顧問處協理蔡明翰表示，今日台股修正跌幅要收斂恐怕很難，且台股乖離率高，修正幅度明顯還不夠，不過估量回縮至5100億元對大盤而言是正向，可先觀望待指數回測月線附近再行布局。
Yahoo奇摩股市 ・ 1 天前
傳鴻海收購日產破局？ 日媒揭關鍵：9月已決定退出
收購談判破局？日前，日產汽車（Nissan）計畫出售位於神奈川縣橫須賀市的追濱工廠，並且試圖引進台灣鴻海精密工業（Foxconn）技術，共同在電動車（EV）領域和鴻海展開合作。不過，據日媒《東京電視台》報導指出，雙方談判已破局，鴻海已於9月中決定放棄收購，日產內部也傳出高層不願讓鴻海接手的流言。
EBC東森財經新聞 ・ 22 小時前
台積電1400買不起 她問改抱0050可行？ 內行人全說了
一網友在Dcard上PO文，他表示台積電漲到1435元，對小資族來說根本是天價，近期觀察很多人開始轉向買0050，買不起台積電不敢追高就買0050，分散風險的同時也能間接持有台積電，原PO好奇「大家覺得這樣的策略怎麼樣，是直接挑戰台積電，還是穩穩抱0050就好？」，貼文一出網友紛紛回應，「買不起整張可以買零股」、「要分散風險還不如去買美股，台股已經是台積電的形狀了」。
EBC東森財經新聞 ・ 1 天前
日幣跌2個月最甜！捧20萬台幣 比4月高點多換13萬日圓
台銀日圓換匯價今（8）日來到0.2037元，創下8月初以來兩個月最低點。如果預計和家人出國，拿20萬元台幣換匯，比今年4月高點多換超過13萬日圓，出國換匯正值「最划算時刻」。
Yahoo奇摩股市 ・ 1 天前
金控前三季獲利 中信金每股賺3.06元暫領先
上市金控公司9月獲利陸續揭曉，已公布的七家，前三季合計稅後純益1,858.91億元、年增率5.06％，其中以銀行為主的金控，包括中信金控、玉山金控、第一金控、永豐金控，前三季累計皆創歷史同期新高，中信金以607.59億元居領先。
工商時報 ・ 1 天前
「隱形股王」康霈營收掛蛋恐淪壁紙？ 證交所：有3年免下市保護
上市公司若連續六個月營收掛蛋就會面臨下市危機，值得注意的是，生技股「隱形股王」康霈*（6919）昨日公布9月營收，金額為0元， 引發市場與網友熱議，股價今（8）日一度重跌逾3%，其實，生技新藥公司有三年保護期，就算連續幾個月零營收，也免於下市危機。
Yahoo奇摩股市 ・ 1 天前
寧願台積電擴大產能 OpenAI執行長：不考慮轉向其他代工廠
台積電作為全球晶圓代工龍頭，長期以來以技術與穩定性領先市場。不過隨著地緣政治風險與產能集中問題受到關注，市場開始出現「晶片供應多元化」的討論，有部分客戶開始期待英特爾或三星可以成為替代選項。對此Ope
中廣新聞網 ・ 20 小時前
吸金能力僅次台積電！金居、富喬合計爆逾290億元成交金額
富喬（1815）、金居（8358）等PCB族群領漲股今（8）日熱度不減，截至上午11點40分，兩檔個股成交金額僅次於台積電，合計起來更超過290億元，然而股價表現卻不夠火燙，富喬今早雖一度上漲4.1%、金居則上漲1.9%，但盤中雙雙翻黑，反而呈現量增價跌，拉出長黑K的情況。
Yahoo奇摩股市 ・ 1 天前
外資大砍140億 台股驚險守穩27000點/力積電不死鳥 午盤黑翻紅大漲逾4%/AI伺服器撐腰 PCB鏈全線飆｜Yahoo財經掃描
美股周二全面拉回，主要受甲骨文雲端與AI業務毛利率不如預期拖累，加上美國政府關門進入第二周、貿易政策不確定性升高，市場風險情緒轉趨保守。道瓊工業指數下跌91.99點；標普500指數跌0.38%，結束連7漲；那斯達克指數跌0.67%；費城半導體指數跌幅達2.06%。個股表現方面，甲骨文重挫逾2%，特斯拉因新品發表不如預期下跌4.45%，輝達小跌0.25%，惟超微獲券商上調評等勁揚3.83%。投資人持續觀望華府預算談判進展與即將公布的失業金數據。台積電ADR則是回檔約1.2%。亞股方面，漲跌互見。日股下挫215點，韓股走強，港股下挫200點，上證指數小跌。台股方面，今日受美股拉回影響開低走穩，終場下跌148.27點，收在27,063.68點，守住27,000點整數關卡，成交量4,535.25億元。權值股熄火，台積電(2330)下跌20元收1415元，鴻海(2317)收225元小跌，電子權值股整體偏弱。不過盤面資金轉進PCB、銅價與AI伺服器概念族群，博智(8155)強攻漲停，晟楠(3631)、榮科(4989)同步亮燈，景碩(3189)勁揚8.7%，成為撐盤焦點。
Yahoo奇摩財經編輯室 ・ 1 天前美股10月恐爆3駭人危機！華爾街老將急示警：同時發生恐崩30％
美股標普500指數近期屢創歷史新高，但與此同時，被視為「恐慌指數」的芝加哥選擇權交易所波動率指數（VIX）也連續上升，反映投資人對市場前景的憂慮加劇。華爾街資深分析師、Sevens Report創辦人艾塞耶（Tom Essaye）警告，美股10月可能面臨三大潛在風險：AI泡沫破裂、消費信心崩潰、就業市場惡化，一旦同時爆發，標普500指數恐下跌三成。
中時財經即時 ・ 23 小時前國際金價飆破4000美元 央行持有黃金身價翻10倍
（中央社記者潘姿羽台北2025年10月8日電）國際金價突破每盎司4000美元大關，創歷史新高，也讓台灣央行身價暴漲。市場推估，由於央行以每盎司約400美元的極低成本持有大量黃金，如今價值成長達10倍。根據資料，台灣央行黃金儲備約422公噸，其中有410公噸作為發行準備，這部分不做變動；其餘部分，幾乎只有4年一次、央行發行總統與副總統就職紀念金幣時，會動用一部分黃金用來鑄幣，過陣子便會回補。近年因國際局勢動盪，金價持續衝高，如今已經升破每盎司4000美元。央行的黃金儲備購入時間非常早，市場估算，成本約每盎司400美元，以此來看，隨著時間推移，央行持有的黃金價值已經翻了10倍。近年國際金價狂飆，部分立委關注央行黃金持有狀況以及是否加碼等議題，央行總裁楊金龍多次強調，央行黃金是作為發行準備、「不買也不賣」，意即央行不會在金價高的時候出脫黃金增加獲利，也不會在低價時買進。
中央社財經 ・ 1 天前
AI眼鏡退燒？這「電子大廠」8月股價暴衝74% 前3季營收出爐下探新低
[FTNN新聞網]記者周雅琦／綜合報導電子大廠宏達電（2498）推出首款台灣製造且首發的AI眼鏡「VIVEEagle」，一度引爆市場話題、帶動8月股價飆漲74.47%，不過昨...
FTNN新聞網 ・ 1 天前
大牛翻身！台達電飆太瘋罕列注意股...自結8月EPS達2.25元、年增近5成
最強權值股台達電罕列注意股！電源供應器大廠台達電（2308）近期因漲勢過猛遭列注意股，讓市場相當吃驚，畢竟過去台達電因股性溫吞常被稱作「大牛股」，如今台股模範生被證交所列為注意股，千金股之路也受阻。而台達電今日也依規定公布自結獲利，8月EPS為2.25元，年增率高達49%。
Yahoo奇摩股市 ・ 1 天前黃仁勳又出手！不只投資OpenAI 豪砸20億美元入股馬斯克的xAI
輝達布局人工智慧AI產業再有新動作，繼先前投資ChatGPT母公司OpenAI千億美元之後，如今又傳出加入馬斯克（Elon Musk）旗下人工智慧新創公司xAI的籌資計畫，預估入股約20億美元。
中時財經即時 ・ 1 天前
【黃金爆搶買潮】「不再買名牌包！」小資族想全砸黃金 櫃買上車門檻降10倍「買氣狂飆338％」
「不再買名牌包，我要全部拿去買黃金！」黃金飆漲，有民眾感嘆，定價10幾萬元的包包，拿去回收，只回收3萬元，不想再品牌迷思，想拿去買黃金，近期小資族紛紛被黃金吸引，在櫃買中心放寬黃金交易門檻明顯感覺得到，想上車的投資人原本要掏近15萬元，現在只要1.5萬元，便宜10倍，使新制上路不到一個月，日均成交值就年增338％，買氣驚人。
Yahoo奇摩股市 ・ 22 小時前救價！中美航線10月取消航次破表
消減運力控艙救運價，船公司10月美中航線計劃停航次數破表。貨代業者引用分析機構project44最新研究報告，10月從中國至美國計劃取消67個航次，從美國至中國取消更多達71個航次，雙雙超越自2020年初新冠疫情爆發以來最高紀錄。
工商時報 ・ 1 天前
AI熱是泡沫？IMF、英國央行、牛津經濟研究院等機構拉響警報 科技巨頭卻喊「這是工業革命」
從牛津經濟研究院的「泡沫症狀」預警，到英國央行 (BoE) 對科技股「破裂風險」的提醒，再到國際貨幣基金 (IMF) 對「金融環境收緊」的警示，全球金融市場與科技圈正圍繞 AI 投資泡沫展開密集討論。 牛津經濟研究院首席經濟學家 Adam Slater 指出，當前 AI 領域已
鉅亨網 ・ 19 小時前