中心／廖如
AI伺服器料中心，供、散相股火。（示意／PIXABAY）今年半中，於AI展中流供方化不少，其中高直流供（HVDC）技正加速入料中心用，源供器（PSU）液冷市涵值持提升。基此出具源供商告，上修台（2308）2025至2027年每股盈（EPS）估9%、18%、33%，光科（2301）上1%、3%、9%，家公司目分升至1,075元184元，投等持「增加持股」。
基分析，三大端服供商（Google、Meta、Microsoft）今年出 Diablo 400 Project 格，源架正由48V向±400V，（Nvidia）更於2027年入800V Kyber 架。期 ±400V 源最快於2026年下半年出，固器（SST）可能要等至2030年前後才入商化。台藉在AI伺服器源域的先地位，持受惠，惟市占率期可能自有60-65%小幅下滑。光科因新打入美系超大客，第四季起始出 PSU BBU，力拚在12kW世代提升市占率。
直流及液冷系成主流
告指出，伺服器源值正迎性升。以GB300伺服器例，NVL72 普遍搭8-1033kW Power shelf，高於先前估的6-8，AC-DC源涵值8-8.5美元；而Rubin Ultra若全面用800V HVDC架，每值更上看45美元。新一代R200晶片功耗大幅提升，12kW PSU亦成VR200主流格。
除源需求外，液冷系同成新成能。台8月液冷收升至46元，占收比重10%，全年估6-7%，在泰以支需求。光科今年下半年始出液冷 Sidecar，定2026年液冷5%的目。基同持-KY（3665）、AES-KY（6781）「增加持股」等，看好接BBU供的成力。至於中英科因GaN在DC-DC源的重要性提升，期有望受惠。
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