关于 成长股和价值观的一些思考

先说说我以前的理解，以前认为不存在成长和价值的区分，成长是一个过程，购买成长股的逻辑是：他终有一天会变成价值股，会分红。他可能成长的比较快，现在的价格可能较低，比较划算，未来有希望以更高的价格卖给别人。

这个理解不能说不对，但不够全面。

来看看巴菲特的前 10 大持仓

1
苹果(Apple Inc.)
2
美国银行(Bank of America)
3
可口可乐(Coca-Cola)
4
美国运通(Amerian Express)
5
雪佛龙(Chevron)
6
西方石油(Occidental Petroleum)
7
卡夫亨氏(Kraft Heinz)
8
穆迪(Moody's)
9
丘博保险(Chubb)
10
达维塔保健(DaVita)

可见巴菲特大部分投资都是价值股，投资大师为什么偏爱价值股？当然你可以说是他的个人风格，这是一方面，而我认为原因还有成长股的高成长仅仅是“可能”，而巴老更希望“确定性”。他不能“小赌怡情”，资金量不允许，全世界的眼睛也都盯着他呢，他只能好好研究下重注。而对于”不想持有 10 年就不要持有 1 天“是针对价值股的，不适合成长股。
巴菲特寻找的公司是依然高成长的价格合理的成熟企业，这样的企业是很少很偶然的，一个成熟企业依然高成长本身比较难，更难的是居然有好价格，遇到这种情况当然应该下重注。
巴菲特为什么推荐普通人购买指数基金，越是”宽基“确定性越强，也越不需要深入研究就有很大的确定性，普通人没有精力和能力研究企业，而巴菲特刚好有，所以虽然他推荐别人买指数基金，自己却投资个股。
而人性往往是贪婪的，当宏观环境好的时候肯定会有很多人投资成长股，看不上价值股那”三瓜两枣“的成长性，所以长期看成长股和价值股长期收益是类似的。

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