Memoriae

@loveumozart #13 主要是损失厌恶（持续浮亏套牢带来精神/心理上的影响）和心理账户（每一人民币都是等价的，但是人们可能会把很不容易攒来的钱看得更重，而对预期之外的年终奖/中彩票获得的钱没那么看重，对拟使用的资金没那么看重会使得投资者在投资过程更理性些，不太容易受损失厌恶或以小博大等非理性想法影响）。哪怕是高股息/蓝筹股/中特估央企在历史回撤高点回撤超 30%是很正常的，但是这种下跌不意味着基本面出现重大问题，无法证伪买入前的投资判断。

总而言之，一笔对你没那么重要的钱会让你在投资/投机/交易中表现更好，但数值不要太小不然会影响严肃认真对待的态度。不知道 20 万占你的净资产（流动性金融资产）有多少，如果比例小于 20%，那应该是不错的试错入门机会，否则那可能会影响未来的资金规划。


以上讲的是权益类投资的问题。

如果是 PR2 理财，主要持仓还是一些中短期国债、同业存单、票据回购等，主要风险不在于是否赔钱，而在于现在国债市场低迷，长期利率也到历史低位，受反内卷、反通缩政策影响较大，换而言之，买 PR2 和 PR1 区别不大（区别只在于是否保本和波动大小），属于现金管理（吃无风险利率），现在来看性价比都很低，市场上不缺钱，既然是风险厌恶，那最多也就是中短期限的国债和政策金融债。

顺便一提，记得看下银行理财/资管的管理费用、托管费、销售费等一系列“隐形费用”，必须读完产品说明书，了解它是如何运作，读完估计会发现新的世界。

金融行业打工人来打退堂鼓：

当你越是明白你的钱攒下来是有多不容易，就越有可能在投资判断中犯错。这里不提任何投资建议，而是考虑未来潜在的沉没成本、损失厌恶、心理账户等一些列问题，需要考虑最大承受多少风险（最多回撤多少止损），以损定仓。

除非你能把它当成一个存储数字的变量看待，你的任务就是尽可能把资金曲线做的更加有凸性（年夏普至少大于 1 ），不然只适合固收类（没有尾部风险前提下）。

主要原因是长期接受信息碎片化，缺少独立思考的过程，以至于写作依赖断断续续的灵感，无法将已有的知识和信息整合成系统化认知。

金融打工人来解释下：

首先不要过拟合历史现象，“经济晴雨表”、“货币蓄水池”是解释过去现象的描述，相关性≠因果，实际上还受到市场估值、流动性、美元潮汐、财政货币政策等影响。

价值来源于对未来现金流的贴现，而非单纯的击鼓传花游戏，如果你观察到一些仍在保持繁荣或周期回暖的行业赛道，如互联网、AIDC 、稀土金属、煤炭等，确实是有一个估值上调的空间，至于估值有多贵？取决于预期 PE 、行业 ROE 、景气度等因素。有时候估值低，是因为人们看静态的财务指标，没有纳入未来增长因素才觉得贵，同样行业层面的中观视角，是不能用宏观通缩螺旋一概而论的。我认为楼主是掉入了很常见的过拟合陷阱，所谓投资不一定要抓住市面上已有的机会，看你赚景气度（企业自由现金流）还是赚市场估值反弹（有人愿意买昂贵的筹码）的钱。

把房地产市场和股票股权市场放在一起比是不合适的，房地产是非同质化的，是没办法直接标准化可比的，最多也是用租金回报率/内部收益率 IRR 和自己喜欢的高股息股票的股息率相比，得到风险溢价进行衡量性价比，要知道财富增值最终看的还是 ROE ；房地产市场繁荣是有全国城镇化、房贷加杠杆政策、人口流动等大背景的前提下，至少不应该用流动性改善和资金流动这样微观的因子去解释一个宏观财富再分配现象。

AMD 的 AI HX395+？

用过 gpt-5 和 claude 4.1 ，后者好一些，但 css 还是手写吧，零提示词 ai 生成的 css 要么都是蓝紫色主题要么审美怪异，最后还是看 tailwind 文档手动折腾。

在用一加 13 ，水桶机配置很好，但提个醒，国内系统杀后台严重，google fcm 会经常断，自启动和常驻内存是没用的，outlook 、gmail 、teams 用 fcm 推送的会有延迟，和代理没关系。一加的推送有问题，要完全 fcm 推送得刷机或买外行。

手抄助记词（最好用 18 、24 个，拆分两部分单独存储），Safe 多签钱包/硬件钱包，硬件钱包请务必一定到官网购买，签收前看清楚是否有拆封痕迹，国内直接发货的 ledger 有投毒风险。